北京时间12月31日凌晨消息，据彭博社报道，中国正致力于减少杠杆，将经济模式从过度依赖于投资转向更多地依赖于消费和服务。
报道称，虽然这种转型听起来很简单，但现在的风险是经济模式的过渡可能会导致2016年中国经济增长速度大幅下降。另外，据彭博社采访的经济学家和分析师指出，如果资本外流的速度加快，企业违约触发更多的银行坏账，或是所谓“影子银行”的混乱形势加深，那么也将给经济带来风险。
尽管权威人士认为，这种结果并不一定会出现，但他们指出这些领域有可能会触发中国经济增长速度下降，或是在金融系统中带来系统性风险。
货币市场
美元走强是2016年中最大的不确定性，原因是其将对资本外流造成影响，加大通缩压力，影响企业盈利和经济增长，麦格理证券公司驻香港的首席中国经济学家胡伟俊说道。
专门研究中国政治和金融的加利福尼亚大学教授Victor Shih称，美元汇率上涨意味着背负着美元债务的中国国内企业将面临更大的还债压力，而中国人民银行将需花费外汇储备来让人民币贬值的道路变得顺畅，其结果是货币供应量将会收缩，从而限制国内各个银行展期信贷的能力。
“中国的学术经济学家已经在就流畅贬值”与迅速的、最大程度的贬值之间的优缺点展开讨论，Shih说道。
资产外流
“对中国政府来说，明年最令人头疼的一件事情就是资本外流的速度加快。”研究机构Asia-Analytica Research驻香港的董事总经理Pauline Loong说道。“政府需要做到不会向市场给出错误的信号，从而避免让情况变得更加糟糕，就像今年早些时候处理拯救股市一事时所做的那样。”
据彭博社编制的一项资本流出指数显示，单单是在过去四个月时间里，就已经有超过5000亿美元的资金撤离了中国市场。
资本外流的压力导致政策决定变得复杂化了，Loong说道。她还指出，如果中国人民银行采取降息措施来为经济提供支持，那么美元资产的吸引力就会得到进一步的增强；如果中国人民银行通过干预外汇市场的方式来为人民币提供支撑，则出口就将受损；而如果收紧资本管制措施，则投资者将抓紧时间试图逃离中国市场以防过迟。
“中国政府正面临着一种进退两难的困境。”她说道。
对中国经济来说，最大的下行风险在于房地产市场过剩供应的吸收是否会转变成一种更深、更长的市场颓势，从而对工业生产和投资造成“连锁效应”，瑞士银行集团驻香港的首席中国经济学家王涛说道。如果缺少政策支持的话，那么形势可能会变得更加严重，王涛说道。
“无论怎么做都可能会加重实际经济活动疲弱、通缩压力恶化以及债务负担加大的反向经济恶性循环，而现在的环境是资本外流速度正在加快，金融市场波动日益扩大。”
贷款违约
2016年中国经济所面临的阻碍将完全与“银行、银行和银行”有关，美国经济咨商局（Conference Board）驻北京的经济学家安德鲁·波尔克（Andrew Polk）说道。
“我们将会看到违约或接近违约的现象增加，而这个问题必须得到解决。”他说道。“企业部门所面临的压力令银行面临着风险，而这种风险正在不断加大。工业部门的盈利表现继续恶化，越来越多的公司正在负亏运营。”
从某种程度上来说，一家小型的市级商业银行很可能会倒闭。唯一的问题就在于，当局将悄无声息地在幕后对其施加援助，还是将允许其正式倒闭，波尔克说道。
影子银行
在所谓的“影子银行系统”中，“几乎可以肯定”明年这个系统将会面临问题，原因是自由化的存款利率将令银行展开争夺储户的竞争，而针对“影子银行”在资本流出中所扮演的媒介角色开展的打击活动则将触发其投资产品遭遇赎回，法国外贸银行（Natixis SA ）驻香港的首席亚太地区经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗（Alicia Garcia Herrero）说道。
基本预期
根据接受彭博社调查的经济学家的平均预期，即使以上所述的所有负面情况都不会发生，预计中国经济的增长速度仍将在2016年中放缓至6.5%。如果想要阻止经济出现更大的降幅，那么中国就必须设法带领经济避开这些障碍。（星云）
（本文来自腾讯财经）
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