被誉为“白衣骑士”的知名债券基金经理哈森斯塔伯（Michael Hasenstab）在乌克兰国债上半年巨亏30亿美元，显示了抄底这种事的风险真的很大。
哈森斯塔伯管理的富兰克林邓普顿投资(Franklin Templeton Investments)去年陆续购买了70亿美元的乌克兰国债，这些国债的价格最近半年来几乎腰斩，因乌克兰东部战争持续，且政府财务状况恶化。
在全球经济增长放缓，收益率下降，相关不确定性凸显出的背景下，新兴市场投资者面临着挑战。许多新兴市场投资者都希望购买冷门资产以获得高回报。哈森斯塔布对乌克兰作出押注，他大约拥有一半的乌克兰国债，是该国最大私人债权人。
彭博社报道称，乌克兰必须在未来三年时间里偿还140亿美元的海外债务。这一数字几乎相当于其75亿美元国际储备的一倍。与此同时，乌克兰经济则陷入了凋敝的境地。政府官员预测，继去年下滑7.5%以后，今年乌克兰经济将再度下滑4.3%。与分裂势力之间的军事冲突自去年4月份开始以来已经夺走了5000多人的生命，导致该国东部多数地区的企业都陷入了混乱状况。
按照国际货币基金组织预测，除此前承诺向乌克兰提供的170亿美元援助外，乌克兰将需要再借贷至少150亿美元，才能避免债务违约。
此外，上周华尔街日报传出消息称乌克兰已经聘用投资银行拉扎德协助该国与外国债权人就高达200亿美元的债务进行重组协商。
不过哈森斯塔布认为乌克兰的危机只是短期现象，乌克兰的长期潜力是很可观的。他去年四月时表示，“那里有令人感到不可思议的人力资本和农业补助，而且乌克兰雄踞欧洲和东方国家之间，无论在地理位置还是地缘政治方面来说都拥有战略性的重要地位。尽管短期内面临财政问题，但乌克兰几乎没什么债务。乌克兰的债务与GDP比率仅为略高于40%，我们认为这个数字是可以管理的；这一比率仅相当于美国的一半左右，与所谓的‘问题’国家相比更是很小的一个比率。当我们首次考虑投资乌克兰的债券时，这在我们看来是很有意义的。但在后来，危机就到来了。”
哈森斯塔伯的团队管理大约1900亿美元资产，因其经常投资陷入困境国家的国债，在政府领导人中间获得了“白衣骑士投资者”的声誉。他是匈牙利、爱尔兰和乌拉圭的最大单一投资者。截至去年9月30日，他还持有马来西亚10%的已发行国债，以及韩国5.6%的已发行国债
研究公司晨星(Morningstar Inc.)数据显示，过去10年，邓普顿全球债券基金的平均年收益率为8.1%，相比之下，全球债券基金的平均收益率为4.4%。不过在2014年中，哈森斯塔布麾下基金的表现落后于大多数同类基金。彭博社称这种亏损更多地是来自于乌克兰债券，而非其他任何国家的债券。
（来自华尔街见闻）
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