A股流传着几个传说：
1. 人气要靠创业板，反弹急先锋
2. 只要都觉得有泡沫，就暂时安全
3. 注册制中国特色，小票仍将稀缺，壳资源垃圾股继续嗨
股灾1.0、2.0后，去年四季度走出的一波反弹中，创业板指数上涨超过50%，众多个股翻番，更加深了不少人这样的印象。
此番股灾3.0、4.0后，仍存这样念想的不占少数。今日一砸，虽以梁滑头为首的嘴硬派声音显大，更多人却开始在内心犹疑。
是时候看看，创业板什么时候真正安全，底在何方。
截止今日，创业板总市值3.9万亿，496家公司，与中小板在前一个大底2012年12月3日时的总市值2.4万亿，701家公司，大致在一个量级。
而创业板在前一个大底2012年12月3日时，总市值7100亿，354家公司，则总体量与中小板的再前一个大底2008年10月27日时的总市值4600亿，273家，规模相仿。
让我们比较创业板和中小板在不同的时点，相似的发展阶段大底中的估值水平。
08年大底，中小板平均市盈率16倍；12年大底，中小板平均市盈率接近24倍。
12年大底，创业板平均市盈率28倍；即便如今我们给予创业板相似的溢价，底部市盈率也不应超过35倍。
***有不少朋友留言问过骑行客板块市盈率的出处，
本帖统一作答：自主计算
方法是：用给定时点的板块全部公司的总市值 / 板块全部公司的总净利润
说起来简单，须考虑给定时点任意一家公司所能得到的最新业绩
譬如：
考虑第一种情况，2008年10月27日，因离月底尚余四天，三季报并未披露完毕；且中小板大多公司会在三季报中给出年报的预告值，故用2008三季报或2008年报计算板块业绩都有一定的合理性和模糊性。
再考虑第二种情况，2016年3月4日，也就是今天，创业板部分公司已披露年报，部分已披露年度业绩快报，尚余部分能拿到的最新业绩是去年三季报，本帖计算针对不同公司采取了个案处理，以能得到的最新十二个月业绩加总为板块的总净利润，然后计算板块市盈率***
为什么创业板整体板块估值相对中小板溢价合理？不是屁股决定脑袋说创业板代表中国经济转型的方向，让我们看三个不同时间点，两个板块的最赚钱龙头企业：
中小板在两个大底的四年间，前十大赚钱公司变化不大，五家公司连续上榜，且均为银行、地产、零售、能源和服饰等传统企业。$苏宁云商(SZ002024)$ $宁波银行(SZ002142)$
创业板从前一个2012大底至今，十大最赚钱公司仍留在帮上的仅剩碧水源和汇川技术两家，且绝大多为新兴产业，既显示其朝气蓬勃的一面，也同时反映了榜上公司的江湖地位都不稳固。
有意思的是，无论是中小板2012大底，还是创业板如今，盈利能力最强的都是新上市企业 - 2012年中小板的洋河和如今创业板的温氏。温氏接近2000亿的市值，高出2012年洋河盈利顶峰的逾60亿净利润，超过创业板排名第二至第五净利润的总和，和传统的养殖行业，称其为创业板怪胎并不为过。
创业板尽管代表中国经济努力转型的方向，但其增长扣除并购后内生动力犹显不足。考虑到互联网赢者通吃的属性，和中国最优秀的互联网企业分别在美国和香港上市，一众二三流的追赶者在创业板苦苦腾笼换鸟，竞相撑起创业板大旗，不可谓不努力。
当我们探究底部，定要挤干水分，把那些口号情怀之类抛诸脑后。如果说一月的港股、石油都离百年底部不远（港股底部平均市盈率7倍，石油底部20美元），那么创业板离仅有的一个7年大底仍然路途遥远。如嫌数据不足代表性不够，拿中小板作类比， 底部30-35倍市盈率结论不变 。
接近底部不代表立刻会涨，远离底部也不代表立马要跌。是追求老手一击必中的成就感，还是享受新手连扣扳机的满足感，看待事物的角度不同，交易行为大相径庭。
注册制也好，战略新兴板也罢，是时候忽略桂代表，刘主席的言论，以我为主，审视创业板的投资价值与投机风险。就算弹起来再凶猛，创业板反正没到我买的时候。
（文章来自雪球网）
文章标签: A股
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这个特色图片，看一次笑一次，太好笑了 
