最近很多人都在讨论一个问题,这是著名投资人王冉提出来的。他说未来十年,如果我们面临一个“低增长+负利率+人民币贬值+商业银行不良资产集中爆发”的组合,我们将如何发展?今天我会围绕这样一个命题,结合中国经济的半年报跟大家一起分享。

经济半年报里看出啥问题?

国家刚刚公布了经济半年报,GDP有34万亿,同比增长了6.7%。总体来讲这是一个可接受的数字,但特别让我们担心的是整个投资中,民间投资的增长只有2.8%,在6月还为负。民间投资为什么看淡呢?你会注意到另外一个数字,中国今年民企对海外的投资,前五个月增长了82%。无论是资产配置,还是寻求增长,他们更在意要在海外找投资机会。

之所以会出现这样一个局面,跟促进民营投资方面的政策落实不力有关,更重要的是去年811汇改时,开始了人民币的贬值之旅。如果汇率不能稳住,我觉得民营资本海外投资会进一步增多。

但如果看中国今天在全球货物贸易的占比,其实还在提高。这说明什么?说明全球经济都不是很好,总的进出口贸易蛋糕份额在收缩,中国的出口增速不乐观,但竞争力还是很强的。中国根基并没有真正动摇。

经济下行,哪五大经济领域会依然强劲?

从长周期,十年、十五年这样的长度来看,我觉得有五个方面还是有很大机会的。

活跃领域一:消费升级

今天中国的主力消费者已经是80、90、00后了,而且这个数字有5.5亿。他们对于low的东西、仿造的东西已经没有兴趣了,而倾向于差异化、个性化、小批量、多品种、有品牌的东西。我前段去看欧洲杯决赛,回来时从机场买了“马卡龙”的夹心饼干,54块,一个长盒子,花了120多欧元。回到上海发现“久光百货”有,卖得比巴黎还贵。这说明什么呢?说明消费升级、消费细分有机会。

活跃领域二:制造业升级

我认为学工科的朋友不要急着去转什么金融。在制造业方面,要让自己的国家强大,不能只生产轻薄短小、加工组装的东西,要生产高价值的东西。比如一个手机,最贵的是屏幕,是存储,是芯片,是摄像头,目前我们都不行,这里就是潜力。中国制造业2025的计划,提出来十几项国家重大专项,从基础元器件、基础原材料、基础工艺等都要升级。

活跃领域三:互联网+

互联网+已经不是虚拟的了,它是真实生活的一部分。互联网也会从消费型的互联网,慢慢向把所有机器都用传感器和软件更好地连接起来的工业互联网,以及垂直领域进行整合的产业互联网转型。

活跃领域四:专业服务

会计师、律师、咨询、医疗、教育、信息服务,包括维修服务,有一技之长就不怕失业,可以一直干下去。很多大学生学的是万金油式的东西,其实有的女孩子可以学学美容美甲,它像我们以前想象的很低端,其实可以做得很高端,针对个人的服务空间很大。在一个细分领域的服务有专长,持续提高专业服务能力,未来价值非常高。

活跃领域五:内容

整个服务业最重要的三个方面,是医疗健康、交通通讯,第三个就是文化娱乐服务,也就是内容。如果能够在内容创新领域里面形成IP,围绕IP形成衍生产品,整个想象空间会很大。

如何在经济下行中选准投资方向?

选择一:稳健的贵金属投资

如果从短期来看,实物资产会比较好。今年黄金、白银等贵金属有不错的表现。它属于避险比较好的选择。当然黄金它不生息,但如果全球央行都在注水,那么瘸子里面挑将军,需要一个稳健的、长周期抗风险能力比较强的选择,贵金属还是可以的。

选择二:海外学区房投资

涉及到海外,我比较建议去买国外的学区房。中国人太注重教育了,相信在很长的时间里还是会有大量中国学生到海外留学,原来是大学,现在正在低龄化。可以试想,如果那么多孩子都到国外去读好的中学、大学,那么它周边的一些学区房的需求一定不愁,还会有比较好的租金收益。

选择三:外汇资产的适当配置

有可能的话,你可以把每年国家允许的换汇额度足额置换,虽然利息不高,但考虑到人民币贬值的压力,而且人民币的利率也下降了很多,置换一下币种是合理的。其次,可以考虑做一些套利,全世界讲的最多是日币交易,因为日元的利率最低的,所以很多投资者借日元,把它转换成高息货币品种,比如说澳元跟新西兰元。

选择四:用价值投资眼光选股

秉承价值投资理念的投资者,长期来看回报是不差的。大概从2006年到现在,茅台、美的这样的公司已经涨了8到10倍。有学者做过研究,就是按照市净率将A股股票分为十组,给定比较长的时间,市净率越低的股票,长期回报越好。它说明了一个道理,就是价值投资在中国仍然是有效的。

选择五:创造价值的劳动性、创业性收入

劳动性收入就是说你自己办公司,自己创业;珍惜今天的工作机会,开拓更多的谋生之道。最终把公司做起来,做强、做大。今天的新三板已经几乎没有门槛了,过去你无法想象。

我们担心中国经济L型增长,这个L还会不会下来,我认为L型已经慢慢见底了。接下来是以提升内涵为主的增长。中国今天大概有4亿左右人口进入了中产阶层,到2020年大概有6亿人口会成为中产阶层,这是一个巨量市场。未来的市场并不应该担心,要问自己的问题是,你能不能在这个市场里面找到你的位置,创造价值和分享收益。

(文章来自一财网)

更新日期: 2016-08-26 23:26:37
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