近期以来,中国再掀一轮“黑色风暴”,黑色系商品期货价格一路飙涨。截至10月28日午盘收盘,铁矿石大涨逾3%,煤炭大涨逾2%重回1,700元上方(1人民币折合约0.1475美元),沪锌、沪镍、沪铜、沪锡等价格涨幅超过1%,焦炭,塑料,动力煤等价格也纷纷上涨。

黑色风暴背后秘密

业内分析普遍认为,黑色系价格暴涨,主要推动因素是去产能背景下的供应短缺,目前,已经出现很多下游钢厂为获取充足资源,连续上调焦炭采购价的现象。同时,人民币持续贬值,也对铁矿石等大宗商品价格提价起到促进作用。

深入看,去产能、去杠杆是中国结构性调整重要内容,但迄今为止,经济尚未探寻到新的增长点,这意味着,继房地产之后,基建投资将成为经济增长驱动力,必然形成对钢铁、煤炭、铁矿石等工业品的庞大需求,依照市场供求规律,当产品供给不足,市场需求旺盛时,价格上涨是不可避免的现象,此轮黑色系商品期货价格上涨,或许可以从这一点理解。

今年以来,国际工业品价格涨幅同样惊人。其中锌涨幅达50%,镍涨超35%,铝涨近15%。铁矿石涨逾20%。国际原油价格筑底后也强势上涨,5月中旬至今维持在50美元/桶附近。

素有末日博士之称的Marc Faber日前表示,各国财政刺激,是大众商品价格上涨的核心因素,随着各国加大财政刺激力度,未来全球通胀水平将明显上升,单纯依赖凯恩斯主义和货币政策是无法将经济拉出泥沼的,必须依靠创新驱动,结构性改革是唯一出路。

H
近期以来,我国黑色系商品期货价格暴涨

全球央行货币极度宽松,也是大宗商品价格上涨的主因。长期以来,国际大宗商品充分发挥着金融特性,成为吸纳过剩流动性的池子。在很多人看来,全球经济正处于谷底,大宗商品价格持续回落才是正常现象,然而,这种观点忽略了金融资本预期套利本性。

今年以来,出于全球金融动荡忧虑,美联储放慢了加息步伐,欧洲、日本央行先后步入负利率时代,叠加G20峰会各国承诺加大财政刺激力度,受避险和套利影响,以铁矿石为首的大宗商品领域金融投资活跃起来,推动全球通胀再次升温,这对全球央行货币政策构成挑战。

全球央行泪奔时刻到来

保持经济合理增速同时,将通胀率维持在可控范围,是任何央行基本职责。这也是美联储加息的根源所在,在耶伦等联储官员看来,如果放任通胀持续上升,不仅挤压制造业生存空间,而且加剧资产泡沫蔓延,实体经济将重新陷入衰退。这是美联储无法承担的后果,所以,无论出于保持美元霸权地位,还是抑制国内通胀考虑,年底加息将是大概率事件。

随着美元步入强势周期,必然对其他国家货币构成考验。尤其对于最大竞争货币欧元产生不利影响,目前,欧元区经济依然探底,难民危机愈演愈烈,英国退欧之后,意大利等跃跃欲试,将在年底进行全民公投,政治经济激荡时局,让欧元持续承压。如果美联储持续加息,美元指数大幅上涨,将诱发市场资本集中外流,导致欧元面临巨大贬值压力。除非欧央行收紧货币,那样一来将对债务负担严重的成员国产生深远影响。

这在欧洲债市上已呈现出来。10月26日,意大利10年期国债收益率上扬9个基点至1.48%,为6月28日以来最高点。德国10年期国债收益率上扬7个基点至0.1%,英国国债收益率也飙升至脱欧以来最高点,说明市场紧张情绪上升,投资者抛压非常严重。

中国经济形势也不乐观,十一之后人民币可谓“跌跌不休”,10月28日,人民币兑美元汇率报6.7795,较上一个交易日下跌17点。另数据显示,自9月30日以来,人民币兑美元即期汇率已跌去1000个基点,贬值幅度超1.5%。

尽管官方强调,人民币没有长期贬值基础,但市场悲观预期依然浓烈,随着资本持续外流,对央行外储形成损耗同时,也对银行流动性造成影响。因为,外汇占款是中国基础货币投放的主要渠道,外汇占款流出压力加大,意味着基础货币规模下降,从而导致国内资金面趋紧,这必须依靠央行持续投放短期流动性对冲,否则,不乏面临钱荒的可能性。

可以预计,伴随美联储加息靴子再次落地,全球金融动荡在所难免,并对其他国家汇率和货币政策构成重压,如何避免经济硬着陆,维系金融稳定,将成为各国往下必须直面的问题。

(文章来自微信公众号:星火财经记者联盟)

更新日期: 2016-10-30 18:36:17
文章标签:
文章链接: 潘多拉魔盒打开 全球大通胀来袭!  [复制链接]
站方声明: 除特别标注, 本站所有文章均为原创, 互联分享, 尊重版权, 转载请注明.