北京时间2月23日凌晨公布的美联储2月会议纪要显示，美联储官员们比意料的还要鹰派。
此前，2月2日议息会议后，美联储宣布维持利率区间不变(0.5%-0.75%)，符合预期。声明中并未显露任何“鹰派”表态，也并未对加息路径给出任何信号，因此市场看淡加息前景。然而，2月15日，美联储主席耶伦在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词中明确表示“等候太久才加息是不明智的，如果条件成熟，未来的每一次会议都可能是加息窗口”，令市场对3月加息预期“刮目相看”。
今日公布的会议纪要则显示，很多投票委员认为，如果劳动力市场和通胀数据符合预期，则应该尽快提升联邦基金利率。
“如果未来数据显示劳动力市场的增长良好，以及通胀控制在预期或者好于预期的范围内，或者经济过热风险增加，那么加息会很快到来。甚至有可能考虑最快于3月14-15日的会议上加息。”KVB昆仑国际全球交易首席分析师魏巍对第一财经记者表示。在他看来，新的财政政策可能带来的经济增长以及推高通胀预期的潜在不确定性，令美联储加快采取行动的信心增加。
“3月加息是可能的，但我们认为5月4日加息的可能性更大。”牛津经济研究所宏观分析师Kathy Bostjancic对记者表示，鉴于美联储近期的鹰派表态和通胀预期升温，其已将6月加息的预期提前到5月，并认为美联储可能于2018年早期开始考虑“缩表”。
3月和5月成加息关键期
当前市场的共识是，如果3月美联储出于保守而不加息(等待特朗普财政刺激落实)，那么5月其行动的概率接近100%。
之所以说美联储态度较为强硬，是因为2月的会议纪要中显示，投票委员中，有很多认为，如果未来的劳动力市场和通胀数据符合预期或强于当前预期，那么很快提升联邦基金利率是合适的;有一些认为，及时地在未来会议上收紧货币政策将使美联储在未来拥有更多应对变化的灵活性;几位委员则认为，长期名义失业率超调的可能性很大，尤其是在经济增速可能快于当前预期的情况下。
纪要还显示，美联储开始担心此前较为鸽派的前瞻指引被市场误读。“如果情况发展顺利，美联储需要比多数委员预计的更快速加息，来防止通胀压力积聚。不过，通胀当前仍然低于美联储的长期目标2%(但美联储认为其会慢慢向目标靠拢)。有一些投票委员担忧美联储对于‘渐进收紧货币政策’的表述可能会被误解为每年只加息1-2次，并强调了政策沟通的重要性。”
更为重磅的一个鹰派表态在于，纪要提及，投票委员们普遍同意，应该在下面几次会议上开始讨论“缩表”的事项，例如“改变当前对于到期国债和住房抵押贷款证券(MBS)的再投资操作，同时应该讨论如何执行这些操作，以及如何与市场进行沟通”。
Kathy Bostjancic对记者表示，一级市场交易商认为，美联储会等到利率回升到1-1.15%的时候再开始真的收缩资产负债表(4.5万亿美元规模)，预计是2018年初期。
其实，从2月中旬以来，美联储官员便开始明确表示了加息并不遥远。周一，费城联储主席PatrickHarke表示该央行可能将于3月加息，周二克利夫兰联储主席Mester则表示不想在加息上等待太久，均呼吁美联储尽早加息。耶伦曾表示每一次会议都可能加息，但没有指出具体的加息时间。
CME美联储观察工具显示，美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计美联储3月升息的几率为22.1%，而上周一度升至44%。虽然美国经济指标持续走强，但3月加息概率低于5月，这也是抑制美元持续上涨的主要因素。另外，市场也在等待特朗普政府公布承诺的全面税收计划，目前并没有相关细节公布。
美联储也表示，特朗普政府的财政刺激政策为其预测带来了不确定性，但大部分政策使通胀预期存在上行风险。
美元重回上升通道
近期，美元则在震荡盘整中持续上行。此前，由于特朗普的“移民限令”加剧了市场不确定性，从而导致美元指数一度承压，最低跌至99.5附近。
截至北京时间2月23日14:50记者发稿前，美元指数报101.33，其在纪要发布前后表现为先涨后跌。
魏巍对第一财经记者表示，“不看会议纪要的内容，从近期我们持续看到的美联储多位高官关于偏重加息必要性增加的态度，以及近期美元的走势，早已经猜测到美国利率政策和纪要的大致方向和市场的真实反映。美元指数昨日先涨后跌，日内达到高点101.7，由于是明显的前期高点阻力位置，价格顺势遇阻回落。美元第二次冲击101.7失败，短线回撤调整非常自然。”
在他看来，对于中短线交易者而言，“在1小时图上，很清楚看到美元的短线上升通道，仍然保持的相当好。无论是图中的粉色支撑线的支撑作用，还是60均线多头区域的游走状态，都很清楚表明，短线内美元上行状态保持的不错。目前101.2左右的位置，是可以继续看多的合理入场价位。不过如果跌破101，那么短线调整需求同样明显，交易者顺势而为即可。”
从大方向上来看，“美元指数之前的重要低位99.5是很重要的支撑，而上方的日线阻力101.50目前正在经受市场的考验。如果美元想要继续强势，101.5的位置必须闯过。”
未来，加息次数和美元走势的关键主要有两点——经济基本面及特朗普任下的财政刺激力度。前者似乎已经得到了耶伦的肯定，而就财政刺激来说，尽管其需要时日，但根据特朗普上任后大举签署行政令的作风来看，其在竞选时的承诺不会落空，“赤字经济”将主导其任期。
总体而言，特朗普扩张性财政政策的两大核心主张是减税和基建。减税主要包括下调个人所得税率和企业所得税率、投资税率。市场憧憬扩张性财政政策将使得美国经济增长加速，并且拉动消费、投资和商品价格，实现“再通胀”，进而迫使美联储加息提速。
（文章来自第一财经）
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