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除了FundStrat咨询公司的Tom Lee,没有一个华尔街策略师预料到,2014年终标普500指数的收盘点位会高达2058点。而对于刚刚拉开序幕的2015年,策略师们认为,美股将继续上涨,但不太可能连续第四年出现两位数增长。

华尔街策略师们对于2015年年终标普500目标点位的平均预期为2225点,每股收益为125.35美元。和Tom Lee一样,共同基金Oppenheimer的John Stoltzfus也是大多头,高盛的David Kostin则更为谨慎。以下是策略师们对2015美股市场的展望(由低到高排列):

高盛股票策略师David Kostin:标普500年终点位2100,每股收益122美元

涨到这个点位意味着明年美股的回报率为5%,这与高盛的利润增长预期一致。预计美国经济会较快增长,企业的销售额和盈利会增加,有财力投资公司发展和回购股票及分红。投资者将乐见基本面的积极发展。

下图可见高盛对标普500股指从2014到2018年的多年盈利预期。

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巴克莱股票策略师Jonathan Glionna:标普500年终点位2100,每股收益127美元

出于估值原因,巴克莱认为美股相比其他地区的股票属于“轻仓”股。预计明年全球股市可能必须面对美国货币政策周期的转折。巴克莱怀疑,美联储的联邦基金利率未必会对美国市场产生长期的破坏性影响,但在其他地区货币宽松时,事实可能证明美国收紧货币是负面因素。

Glionna指出,美股正在过渡期,正从回报反弹进入回报降低的阶段。因为市场已经体现了企业利润扩大和股票回购的利好。美股若要重回更高的评级,前提是企业营业收入要再次加快增长。

预计明年美国以外地区股市的收益增长会比美股快,估值会更低、货币政策会更宽松。所以巴克莱更青睐美股以外的股市。

瑞信银行策略师Andrew Garthwaite:标普500年终点位2100,每股收益123.7美元

瑞信对2015年上半年的股市保持乐观,但认为下半年恐出现重大市场调整。2015年,央行资产负债表扩张速度或超过2014年,有助于支撑流动性过剩及股票估值。预计利润率将在2015年底接近峰值。

德意志银行股市策略师David Bianco:标普500年终点位2150,每股收益123美元

Bianco认为,美国经济将长期温和增长,到下次经济衰退以前,标普500的每股收益十年内平均增长6%,同期上市企业销售平均增长5%,盈利持平,股价下跌1%。在衰退风险增加以前,预计标普的平均静态市盈率为17倍,历史水平为16倍。

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宏桥信托(BTIG)策略师Dan Greenhaus:标普500年终点位2200,每股收益126美元

Greenhaus认为,在经济增长、低利率及低油价的支持下,股价趋势将保持上涨。营运利润率保持在高水平,顶线增长将很快渗透至底线,从而支撑收益。他对2015年股市的看法是:非牛亦非熊。

花旗首席美股策略师Tobias Levkovich:标普500年终点位2200,每股收益127.5美元

Levkovich在报告中写道,上述目标位与花旗由上至下的预测中值相符,但即使是未来13-14个月回报率达到10%这种预期,也被很多客户视为太保守。

“多位客户表示,我们的预测前进远低于其他乐观的预期,其实我们的预计数据很符合华尔街的共识预期。”

美银美林美股与量化策略负责人Savita Subramanian:标普500年终点位2200,每股收益126美元

涨至以上点位意味着明年标普500年度回报率6%。Subramanian指出,这是她领导的团队2011年以来最低的回报预测。她认为,美股看来的确比美债更有吸引力,但股票和其他类别的资产比起来优势就没那么明显了,比如黄金和石油的价格现在和历史水平比特别便宜。

Subramanian预计,明年标普500的收益增长会更少,但牛市不会受影响,牛市还没结束。往年美国老年人大多不看好股市,但他们需要更多的收入,标普500成份股中的分红企业会吸引他们,明年那些老公司代表的传统大盘股可能领涨,应该避开那些让人兴奋的新兴领域IPO。

如下图所示,美银美林的卖方指标显示,华尔街策略师推荐美股的平均配比目前略高于52%,明显高于2012年7月43%的历史最低比例,但还低于60-65%这一历史水平。

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瑞银策略师Julian Emanuel:标普500年终点位2225,每股收益126美元

这意味着Emanuel预计标普500明年收益会增长7%。Emanuel指出,2009年3月以来,标普500涨幅已达200%,以历史水平判断并非史无前例。企业资产负债表实力雄厚,可以推动进一步开展并购活动,美国GDP的前景可以保证收益稳步增长。

Emanuel预计明年美股波动性会激增,应该会为投资者提供获取超额回报的机会。美国强劲的就业增长和稳步回升的消费者信心将是推动明年美股上涨的两大关键动力。而明年不存在通常会威胁牛市的经济衰退和意外冲击。

加拿大蒙特利尔银行(BMO)策略师Brian Belski:标普500年终点位2250,每股收益126美元

鉴于经济形势改善和收益增长回弹,BMO认为2015年将是美股的又一个丰收年。

“我们看到有大量的投资支出需求被压制……我们相信对企业而言,为改善增长前景而采取的下一步合理措施是投资他们自己的业务。”

摩根士丹利策略师Adam Parker:标普500年终点位2275,每股收益126.10美元

“我们已经连续三年看多美股了。我们的核心观点在于,我们正处于美国漫长的经济扩张期之中,扩张可能持续至2020年。消费者信心、债务情况和违法行为等经济因素都在改善。”

共同基金Oppenheimer策略师John Stoltzfus:标普500年终点位2311,每股收益126美元

Stoltzfus在报告中写道,对标普500的上述预测源于美国经济、企业收入和收益都持续增长。此外,美股的估值、分红和回购也会继续吸引投资者。

重要的是,Stoltzfus认为,投资者还没有对美股真正兴奋起来,

“这轮牛市并非缺乏‘动物精神’和‘非理性繁荣’,它们适度存在,这不是秘密。我们认为,这是好事,可能推动美股走高,向我们明年的目标前进。”

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FundStrat策略师Tom Lee:标普500年终点位2325,每股收益129美元

Lee认为,目前的牛市不会轻易结束,因为股票已经“涨了太多”。资本存量显示出需求被压制的迹象,企业和家庭将不得不投资。

(华尔街见闻)

来自财经网

原文链接:http://stock.caijing.com.cn/20150104/3790552.shtml

更新日期: 2015-01-05 07:51:09
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