重点摘要:彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)与经济学家陈世渊(Fielding Chen)撰文称,随着3月份出口意外下降,中国经济开春形势可谓跌跌撞撞。近期一连串疲软的经济增长数据让决策者面临加速放松政策的压力。

1.中国进出口与贸易余额
在2月份受假期因素影响大增48.3%的出口在3月份同比下降15%,远逊于增长9%的预估。3月进口同比下滑12.7%,较2月份20.5%的同比降幅略有改善。贸易顺差从2月的606亿美元降至31亿美元。

中国领导人已经做出加速放宽政策的暗示。中国总理李克强上周末对东北三省领导人说,支持经济增长与促进就业任务紧迫。出口萎缩更增加了这种紧迫性。

中国政府将继续放宽政策,进一步降息料已箭在弦上。人民币贬值将成为双刃剑,利好出口的同时也会增加资本外流风险。政府将继续实施人民币兑美元适度疲软的策略。

对待中国贸易数据要一如既往地保持谨慎。2月份数据意外拔高,3月份数据又意外疲软。如果忽略这些增减,年内迄今出口呈现出5%左右的增长。这个增幅不算太好,但与全球进口增长情况相符,预计可以持续。

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2.内地对港出口与香港从内地进口情况

2月份内地对香港出口与香港从内地进口之间的比率从上年同期的1.4降至1.26。

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3.石油、铁矿石与铜的进口量

进口情况部分反映出内需疲软。另一个重要因素是大宗商品价格较低。去年油价与铁矿石价格都已跌去一半。石油与铁矿石进口数量增长看来已成趋势。铜进口数量下滑,或许反映出铜融资贸易下降。

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4.US ISM和China PMI出口订单

中国出口增长前景依然低迷。官方与汇丰Markit采购经理指数(PMI)均显示出口订单下降。人民币贸易加权汇率升值开始削弱中国的出口竞争力。美国方面的最新迹象显示,海外需求回暖程度或许不及预期。(完)

(文章来自微信公众号:离岸人民币)

更新日期: 2015-04-14 21:00:54
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