丹东港违约事件是压垮东北经济的最后一根稻草吗?

近期,丹东港集团的一纸“中期债券违约”公告引爆了又一场“东北惊魂案”。这意味着中国金融业的信贷危机随时都可能爆发。

中国辽宁东部大型港口运营企业丹东港集团10月30日发布公告称,由于公司有息债务负担重,短期支付压力较大,“14丹东港MTN001”因未能按期兑付本金,出现了实质性违约,违约金额为10亿元人民币。

目前,丹东港只是向托管机构划付了5,860万元应付利息。

另有数据显示,截至2017年6 月末,丹东港有息债务总余额371亿元,其中一年以内到期的有息债务为170.9亿元。

而从该公司的银行贷款情况来看,丹东港2017年半年报显示,截至6月30日,公司共获得包括国有大行、股份行、城商行、农商行、政策性银行在内的15家银行授信346亿元,已使用210亿元。

虽然丹东港集团违约了,但它和老乡辉山乳业完全不是一回事。辉山乳业是各种造假,而丹东港诚实得一逼啊。诚实到明确告诉各大银行,老子就是“借新还旧”,老子就是利润连利息都付不起,老子就是……很显然,丹东港集团是一家比贾跃亭诚实一万倍的良心企业!

呵呵,不是丹东港集团比贾跃亭有良心,而是它根本不用像贾跃亭那样,玩毛PPT啊。它敢“明目张胆”地放出翔一般的财务数据,就说明它根本不在乎。事实也确实如此啊,翔一般的财务数据对丹东港的贷款毫无影响。

截止2017年6月底,丹东港负债总额为426.52亿!其中,银行给予了丹东港合计超过346亿元授信,至少已使用了其中200亿元……所以啊,别再盯着贾跃亭了,相比于丹东港,他连根毛都不算。

毫无疑问,不需要任何专业人员,谁都知道丹东港的问题一大堆,但国内某著名评级机构却给了丹东港AA级评级。AA级是什么概念?评级报告中的定义是:偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低……或者说,给AA级总要说出丹东港有什么优势吧?

不过相比于丹东港的违约,也许大家更感兴趣的是,如何把一家稳赚不赔的港口企业,搞得惨成狗?

丹东港啊,这几年确实有很多问题。因为,港口企业对腹地经济的货物运输需求有很强依赖性,丹东港经济腹地主要在辽宁东部,运输辐射区域集中在东三省。呵呵,东三省这两年的经济什么样?或者就说丹东市吧,近三年来,丹东GDP萎缩了32.42%。

不过,这些也不是最核心的问题。核心是,港口怎么亏损?只要丹东市还存在于人类历史中,只要还有人类在丹东市活动,丹东港就永远不可能亏损。所以,丹东港理论上的问题只是利润下滑,挣多挣少的问题而已。比如,丹东港集团都违约了,但港口业务依然盈利啊。

然而,中国最遥远的距离就是从理论到实际。

自2012年以来,丹东港港口扩建就疯了,当年投资高达110.3亿元啊。截止到2017年6月,丹东港在建和拟建的投资项目合计总投资223.32亿元……过去几年的激进扩张和大肆举债,导致丹东港集团的资产负债率从2011年不足60%到2016年末达76.12%,大幅增加了16个百分点。

那么,问题来了,丹东港事件是压垮东北经济的最后一根稻草吗?

中国海洋大学MBA、EFP金融理财管理师姜兆华认为,在GDP经营逻辑下,中国各地都给予港口企业优惠政策。这对丹东港构成巨大的行业竞争压力,也为丹东港过度扩张埋下隐患。然而,港口建设的高投入能否带来高产出,不仅取决于港口建设规模,更取决于宏观经济增长面和腹地经济发展状况。丹东港的腹地经济是东北东部和内蒙古东部地区,也是中国经济增长相对落后的地区。当区域供给不足以支撑项目投入时,丹东港建设难免陷入过度扩张的尴尬局面。

以债养债乃是一种习以往常的企业财务处置手段,但外界注意到,自王文良卷入贿选风波后,丹东港的直接融资渠道已事实关闭。

颇有意味的是,中国债市的观察家们更多将此事件看作是一个不会产生连锁反应的“孤例”,倒是美国主流媒体却产生了浓厚兴趣。王氏被标注130亿人民币身家跻身福布斯富豪榜自然是理由之一,但值得咂摸的是,王文良除港口业务外的事业相当独特—日林建设集团参与了天安门、新华门、中央党校乃至中国驻美大使馆和驻纽约总领馆的工程建设。

还有几笔在美支出也很令美国人关注。王先是通过捐赠2500万美元成为纽约大学校董,又向希拉里·克林顿基金会捐赠200万美元—这当然是合法的。倒是他利用一家名为“哥伦布天际线”的空壳公司,花费2560万美元一气买下毗邻中央公园229米高时代华纳中心内三间共管公寓的行径,不禁让人浮想联翩。

(来自三板财经网)

更新日期: 2017-11-30 19:00:35
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