一年一度的伯克希尔股东大会于美国东部时间5月1日上午11时(北京时间5月2日凌晨)左右开始。今年是伯克希尔50周年,在这种特殊时刻,巴菲特将在股东大会上谈点什么呢?巴菲特不久前在2014年致股东信中提到,50周年大会中,仍然会有长达5小时左右的问答环节。面对问答环节中的亮点问题,巴菲特是如何回答的呢?

 

盘点股东问答环节的那些亮点问题 “股神”巴菲特是如何回答的

Q:你能说出一家公司至少的五个特点,能让你有信心预测10年盈利?
A:大多数这样的公司不会阻止你做交易,对我们来讲,最大的问题是–是否愿意跟这个(要购买的公司)的人合作。

Q:你离开后,外部投资者如何判断伯克希尔文化的状态?
A:你能带着问题来看我们的文化,很不错。你会对我们离开后的文化感到非常满意,并且你不该感到吃惊。我们离开后,你们就会发现伯克希尔的文化并不是靠我们俩的性格支撑的。

Q:在过去的50年里,我们一直长期消费食糖。但是食糖消费有一个真正的成本。我们是否已经达到了消费者如何看待糖的拐点?这是否侵犯到可口可乐的护城河?
A: 可口可乐具有很宽的护城河,但这些趋势是真实的。你不会看到什么革命性的变革,但公司根据消费者的喜好表达进行调整。相信所有的食品和饮料公司将调整消费 者的口味。20年后,可乐将比今天卖更多。其实,人们多年来一直在预测可口可乐的跌幅。1930年代时《fortune》杂志就说可口可乐涨不动了。我每顿饭都喝可乐,我整个人四分之一都是可口可乐。

Q:什么把你吸引到了汽车经销行业?
A:运营一家良好的经销商是一个优质的业务。这是一个本地化的业务。对很多经销商来说规模不是优势,但做好经销行业是很棒的。我们会再买很多经销商,但主要基于本地化的考量。不过,我们不会在汽车经销 业务上涉及融资业务。融资不会是我们业务中重要的一部分。其他竞争对手,比如富国银行,在这方面有成本优势。

Q:45年前,当年你构建伯克希尔时,你有什么诀窍吗?
A:文化必须来自最高层,必须始终如一,必须是写下来的,并且执行。相对大企业来说,这对小企业来说更容易些。现在,34万人为伯克希尔工作,我打保票,一些人做着他们不该做的事情。当我们和人工作,我们假设职位是反过来的。这不容易,但你坚持这样做,你会看到结果。

Q:有一种风险似乎是一个大的铁路事故。它会怎样影响一个大城市?
A:把火车的速度搞慢一些,可以让火车更安全, 但这不是完美的。我们的我们的再保险业务给铁路提供很高的上限。

Q:你们担心美元失去储备货币地位吗?
A:我认为美元在未来50年都会是全球储备货币。我不能完全确定,但这是大概率事件。

Q:伯克希尔下属公司开始使用伯克希尔的名号,这会造成风险吗?
A:伯克希尔的名字是让人们保持诚实的游泳工具,只要没有人滥用名字,这不成问题。没有意图把伯克希尔哈撒韦变成一种家族姓,但是冠在子公司前面反而会有更多纪律性。

Q:你印象最深的失败是什么?
A:我为一个鞋厂付了4亿美元,结果价值为0。我当时用股票来付的。现在这些股票值60亿。几乎每次我们发股票,它都成为一种错误。有时我们太谨慎,但我宁愿100倍的太谨慎,而不是1%的不谨慎。

Q:你2008年警告通货膨胀的可能,你仍认为可能吗?
A: 我在通货膨胀方面至今是错的。我无法想象利率这么低,美联储的资产负债表这么大,而什么都没发生。我们生活在一个我和芒格都不能很好的理解的世界里。我认为伯克希尔已经为一切做好准备,能够在任何经济环境下都能比绝大多数其他公司做的要好。在经济风暴发生的时候,我们愿意采取行动,许多人届时还没有准备好呢。

Q:有没有什么问题你从来没有被问过,但是你很想回答的?(场上大笑)
A:问题都被问过了,而且问了很多次。。。

Q:价值投资是否只针对发达市场?是否适用于过去10几个月翻了两倍的A股?(中国投资者问)
A:投资理念不分国界。原则是关注业务。中国的投机力量比美国还要大,这可能会创造出机会。人们都寻找容易的方式,但容易的方式往往是错误的。

Q:怎样才能更好的改革税法?
A:公司税40年以前占到GDP的4%,现在只有2%。问题是你认为我们国家能花多少钱,还有应该从哪弄来这些钱。之前观众认为企业税太高。在人们抱 怨税收的同时,企业利润和GDP的比例达到了史上未有的高水平。只要你开始在税法中做改动,就很难再去掉这些改动。我不会因为税法为美国企业掉眼泪。不认为企业税现在比40年前底很多。我们的公司税率为35%。我不认为更改税法可以变得更利于企业发展。

Q:你怎样和人交朋友,还让他们为你工作?(一名七年级的小朋友问)
A:你交了很多朋友吗?他们都喜欢你么?怎么让人和你合作。之后你应该会变得更懂人情事故。看看你喜欢的人,写下三四点你喜欢他们的地方。再看看你讨厌的人。Charlie找对象的原则是不要找智力、性格好的,找个期望低的。

Q:为什么要做慈善,为什么要至少捐掉遗产的一半?
A:不是至少一半,是99.9%。值得讨论的是这笔钱在什么地方会起到最好的作用。这只是一堆对我来说再也没有用的东西,然而对别人可能会有用。我问过一些70岁左右的人,他们说还没想,留到自己95岁左右的时候想。

Q:中美之间汽车销售商有何区别?(一个上海人问)
A:我们不会因为规模效益而在汽车经销业务上获得收益。美国有7.1万汽车销售商,我们已经有81%。汽车方面我们有好年景也有坏年景。我们宁愿买坏年景时候12倍PE,而不是好年景时候8倍PE。

Q:如何看待互联网?(一位来自中国的听众问)
A:越来越多重要的事情将搬上网络。网络已经在很大程度上影响到Geico的业务。“我爱网络。它使我的生活发生了剧变。”巴菲特表示,如果让他必须在每年花费100美元的互联网和每年花费150万美元的飞机中放弃其中之一的话,他宁愿放弃飞机。

Q:如何看待中国经济?(一位来自中国台湾的听众问)
A:中国随着时间的推移会很好,中国目前为止是创造奇迹的。我不敢想象一个那么大的国家能转变得那么快。他们找到了迸发潜力的方法。中国和美国将来是两个超级大国。

(文章来自第一财经网)

更新日期: 2015-05-03 18:36:57
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