来自搜狐财经

自美联储加息以来，黄金跑赢了所有的大类资产。

在2017年的最后一个交易日，黄金再度突破了关键的1300美元水平，令其时隔5年，再次在元旦归来后的新年首个交易日，开于1300美元上方。

12月14日至今，黄金累计上涨约4.3%，此前最高涨幅达到5.7%，今日有所回落。同期标普累涨3.3%，美元下跌1%，比特币下跌11%。

文首行情图在比特币剧烈波动的干扰下，黄金的涨幅并不明显。如果从更长的时间维度来看，美联储的加息效应对黄金的影响显著。

其中，以2015年年底的那一次加息影响最甚。黄金在2016年7月逼近了1380美元，2016年上半年，黄金录得了1974年以来的最佳半年度表现。

数据来源：TradingView，华尔街见闻制图

这看似不合常理——加息本应不利于黄金价格。但事实上，2015、2016、2017的黄金表现都恰恰相反。一种解释是，利率上升令融资成本上升抬高，预示着经济增速的放缓，而黄金对经济前景的前瞻性，令其在加息后不降反升。

而同样反映经济前景、被视为经济衰退的“煤矿中的金丝雀”的收益率曲线，已经越来越平缓。2年期美债和10年期美债的收益率差，已经缩窄至2007年10月以来的低位。

数据来源：彭博，华尔街见闻制图

资产价格高企，加上美联储推进货币紧缩，如果通胀还能在特朗普的税改政策下有了起色，2018年市场的避险情绪，有可能会反馈到黄金的价格上。

黄金的价格与美国通胀走势存在显著正相关关系，美联储通胀保值债券（TIPS）和金价的走势体现了这一点。
更新日期: 2018-01-10 13:47:06
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