本文是笔者关于2021年全球金融市场主要预测的下篇。包括第6到第10条预测：
六，美元汇率小幅贬值
目前全球机构投资人对于美元汇率的贬值预期存在共识。可以从美元汇率的期货数据等等都看到这个情况。笔者认为市场一旦形成共识就很难真正发生，特别是对于拥有国际储备货币地位的美元来看。经过今年的全球经济衰退，各国都面临千疮百孔的经济需要复苏。如果美元汇率出现大幅度贬值，欧元区，日本，全球新兴国家经济体都将遇到汇率造成的双重打击。目前的各个中央银行之间有频繁的协商机制，如果美元贬值过大过快，大概率会发生各国进行直接或者间接的外汇市场干预操作。
美元的汇率除了基本面因素，也需要反应各国的地缘政治关系。明年是民主党入主白宫，拜登的政策基调是全球合作。在这个前提下，很难看到美元出现大幅度贬值的政治意愿。或者说，如果美元贬值，各国都有可能去游说白宫，建议维持美元汇率稳定的框架。
七，全球大型科技上市公司被拆分
今年美国大选期间最热门的话题之一就是科技公司的垄断地位。虽然最近几个月美国的五大科技公司股价有所回调，但是谷歌，脸书，苹果，微软，亚马逊这些公司的市场地位还是不断上升。观察美国的历史，可以发现有一点：美国社会不喜欢垄断企业。从谢尔曼反垄断法的出台到现在，美国通过政府起诉，国会立法等等，已经成功的拆散了洛克菲勒的标准石油公司，拆散了美国电话电报公司等等。垄断对于经济的创新和发展也有大量的负面影响。美国大选期间，很多科技公司的社交平台成为主要的媒体工具，触发民众的强烈反感。拜登团队对于美国明年的财经计划中，也包括对于防止科技企业利用税法漏洞实现零税率，并进行反垄断调查的计划。除了美国联邦政府，美国很多州的总检察官已经开始调查科技企业的垄断问题，欧盟也开始对于美国的大型科技企业有反垄断担忧。
对于超大型企业的垄断行为，可以通过大量罚款来引导他们主动拆分出业务部门和资产，也可以通过国会立法，或者行政部门起诉来强制分拆业务子公司，创造竞争。当然拆分企业对于投资人来说不是坏事，一般情况下，拆分后的股东的权益总价值会上升。值得一提的是反垄断问题不只局限于美国，在其他国家，包括中国，都可能在2021年进行反垄断行为，促进市场的公平竞争。
八，医疗健康产业大发展
新冠病毒的爆发暴露了过去几十年全球医疗健康产业的大量问题。笔者长期参与美国的医疗板块的投资，可以说也目睹了很多问题。包括过度医疗，包括医疗机构和医疗保险机构之间的博弈，也包括大型医疗中心和专科诊疗机构之间的博弈。实际上从2018年开始美国就出现了很明显的地区性综合医疗中心的不断衰落，专科医疗，手术中心等的不断发展壮大的趋势。新冠疫情的爆发实际上加速了患者向专科医院的集中趋势。比如说需要做外科手术的病人不希望去一个综合医疗中心，有感染其它病毒的可能性，而优选去独立的手术中心，和其他病人有物理上的隔离。
即使在国内，笔者也相信有同样的趋势，也就是病人们逐渐解除对于“三甲综合医院”的盲目崇拜，开始更多的选择专科医疗机构。疫情的发展，对于交通的中断，也让更多的病人通过远程医疗来获得医疗服务。最后，大数据这几年的突飞猛进的发展也开始进入医疗健康产业。很多基于图片的诊疗判断将会越来越多的利用人工智能来提高效率和质量。笔者目前担任一家在纳斯达克上市的医疗健康并购公司的管理层，深度参与在亚太地区的医疗健康产业的并购投资。根据我们的观察，明年将会有一大批医疗健康机构被并购，并进行网上医疗和人工智能诊疗的升级。而包括谷歌，亚马逊，苹果等大型科技企业，安泰，联合健康等大型医疗保险企业的介入，都会彻底颠覆传统的医疗服务模式。甚至于像沃尔玛，CVS等大型连锁超市都将会推进他们在医疗健康领域的市场份额，提供一部分传统意义上的医院的服务。
九，中美金融和经贸关系转暖
过去几年中美经贸关系有很多起伏，但是笔者认为明年会是中美经贸关系转暖的一个年份。其中既有拜登入主白宫后，更为注重国际合作的原因，也有中国金融市场开放加快的趋势。今年下半年以来，华尔街的很多龙头买方资产管理公司和卖方投资银行，商业银行都第一次获得了在国内的相关金融业务牌照。目前的中国金融市场体量巨大，完全可以尝试更大的对外资金融机构的开放力度。包括 Vanguard资产管理公司把亚太区总部从香港搬到上海，计划深耕中国市场就是非常有代表性的事件。这些金融机构都有非常长期的战略规划，目前还处于招兵买马，逐渐扩充在国内的团队。相信明年他们很多将会实质性的推出一些产品，把很多华尔街的零费率或者极低费率的产品和服务模式带到中国去。最终来看，这些金融创新会有助于国内金融市场的成熟，有助于国内的机构投资人和散户都获得更好的服务，降低金融成本。
今年关于在美国上市的中概股有两种截然不同的声音。媒体上渲染了很多“中概股退市”等等新闻。而中概股板块在华尔街实际上取得融资规模和回报的两个历史新高。包括国内的三大电动汽车在美股市场数十倍的回报让投资人和股东都获得极为丰厚的收益。笔者认为中概股将会在明年继续“大浪淘沙”的过程。高质量的中概股在克服一些会计准则对接等等的问题后，将会继续成为美国机构投资人的核心资产配置标的。一大批新兴中概股公司将会继续到纽约股票交易所和纳斯达克交易所敲钟上市。当然，随着中美两国监管的加强，也可以预期一些弄虚作假的中概股公司被快速摘牌下市。
十，可持续发展（ESG投资）成为全球金融市场的核心主题
如果说今年新冠病毒疫情是全球经济进入衰退的主要原因，严重的气候变化对于全球经济的负面影响被有所掩盖。实际上，今年的加州森林大火，以及对应的严重干旱对于美国经济的影响不可小看。而亚马逊雨林的被不断毁灭性开发对于全球气候变化的影响也不可忽视。笔者曾经看到的一个分析说今年新冠病毒的肆虐和环境严重污染，导致很多地方的居民呼吸道疾病严重，抵抗力下滑存在很大的关系。从各国政府，到民间组织，到金融机构，都在反思今年的疫情，考虑今后如何实现可持续性发展？
笔者预计明年环境、社会和治理 （ESG） 标准基础上的投资将会成为机构和高净值客户投资的核心主题。什么是环境、社会和治理 （ESG） 标准？ ESG 标准是一套公司运营标准，具有社会意识的投资者使用这些标准来筛选潜在投资。环境标准考虑公司作为自然管家的表现。社会标准检查它如何管理与员工、供应商、客户及其运营社区的关系。治理涉及公司的领导、高管薪酬、审计、内部控制和股东权利。包括巴菲特老先生的孙子霍华德·巴菲特提出的≪社会价值投资≫反映出来的也是这个理念。实现ESG的投资不仅仅包括节约能源，减少过度消费，增加新能源的投资，也包括增加社会的发展质量，把公司治理机构更多的由管理层和股东，员工，客户共同分享权力等等。
总结而言，笔者对于2021年的整体投资机会相对乐观，特别是对于科技，医疗，新能源等板块继续成长充满信心。但是，新冠疫情对于全球经济的负面影响不容低估。明年应该是一个各国合作，实现经济逐步转型和复苏的年份。就像黑石集团的苏世民（Schwartzman）说过的，每一次经济危机或者衰退的时候都是寻找最佳投资机会的时候。笔者相信经过今年的大疫情和大冲击，明年经济重启并实现创新发展将会给投资人带来前所未有的好机会！
文章来自：https://www.bitpush.news/archives/1101582?from=listen
文章标签: 美股市场,陈凯丰
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