报告来源：ARK Investment Management 

翻译：Amy Liu

方舟投资管理有限责任公司总部位于纽约，是一家联邦注册的投资顾问和私人投资公司。

这份2021年度研究报告旨在强调创新方面的最新进展，并提供一些本年度最具启发性的研究结论。

本报告第六章介绍了有关比特币的研究，以下为正文：

比特币：为机构做准备

ARK相信，比特币的快速增长为其在投资组合中的配置奠定了基础：

  • 我们认为，比特币提供了最具吸引力的风险回报特征之一。

  • 我们的分析表明，在未来五到十年内，网络资本可能从约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。

  • 我们认为，资本配置者应该考虑忽略比特币作为新资产类别一部分的机会成本。

比特币继续获得可信度

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比特币值得在机构投资组合中进行战略配置

方舟认为，比特币不受传统规章制度的束缚，通常与其他资产类别的行为无关，似乎在多元化的投资组合中获得了战略配置。在过去十年中，比特币是唯一一种与传统资产类别的相关性始终较低的主要资产。

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相关性矩阵

比特币交易量与大盘股相当，并以指数速度增长

方舟估计，在不到四年的时间里，比特币的日交易量可能会超过美国股市的交易量，在不到六年的时间里超过全球外汇现货市场的交易量。

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主要交易所的比特币现货市场美元每日交易量

机构投资者可以通过复杂的方式获得比特币

2020年10月，芝加哥商品交易所(CME)比特币未平仓合约(即期货合约的未平仓总价值)创下历史新高。这一数字增长了10倍，2020年达到近10亿美元。芝加哥商品交易所集成到现有的金融基础设施中，允许所有风险偏好的投资者获得敞口。

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芝加哥商品交易所比特币期货未平仓合约

比特币在多元化的投资组合中获得了一定的配置

基于过去10年各资产类别的日回报率，我们建议，比特币的配置应在波动性最小化时的2.55%到回报最大化时的6.55%之间。

在ARK的分析中，我们对由不同资产类别组成的100万个投资组合进行了蒙特卡洛模拟(Monte-Carlo simulation)，如图所示。有效边界捕捉到了给定波动性水平下可能获得的最高回报。星号表示与最大夏普比率和最小波动性相关的配置。

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基于日资产类别收益的模拟投资组合优化

机构投资可能会对比特币的价格产生重大影响

根据ARK模拟的投资组合配置，机构配置在2.5%至6.5%之间可能会对比特币的价格产生20万至50万美元的影响。

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机构投资对比特币价格的假设影响

图片来源：ARK Investment Management 

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文章来自：https://www.bitpush.news/archives/1186492?from=listen

更新日期: 2021-02-04 01:10:16
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