原文标题：Curve Ball原文作者：Arthur Hayes原文来源：medium编译：Lynn, MarsBit（以下所表达的任何观点都是作者的个人观点，不应构成投资决策的基础，也不应被理解为参与投资交易的建议或意见）。无论主流媒体和政治精英是否愿意承认，第三次世界大战已经开始了——只是没有采用与前两次相同的方法或在相同的战场上进行战争。相反，三个核超级大国（美国、俄罗斯和中国）正在通过代理人（乌克兰）、网络空间、通过在金融领域制裁、通过在半导体领域虚拟禁运、通过卫星在太空中以及在心理健康领域（主要通过社交媒体）的物理战场上相互争斗。滴答，滴答…时光飞逝。在每一场战争中，获胜的一方总是能够最有效地调集资源用于生产战争工具的一方。鉴于人类生产的一切都依赖于能源，所有战争的输赢都取决于能源的供应。自二战以来，这就意味着碳氢化合物。不要让气候王子殿下的追随者 Greta Thunberg 误导你，认为石油、天然气和煤炭等碳氢化合物并不重要。如果这些东西不重要，中东就不会是一个在地缘政治上如此重要的地方，小城市国家也不会被允许在 40 摄氏度的高温下使用主要由外国进口劳动力建造的空调大型体育场来举办国际足联世界杯。鉴于我们正处于全球冲突之中，问题是，如果碳氢化合物的供应出现一些重大中断，导致其全球价格在一夜之间翻了一番或三番，大国将如何挥舞其货币政策的武器来应对？为此，一些处于战争中的超级大国（以及它们公平的朋友）是主要的周转能源生产国——因此可以安全地假设，能源将被武器化，以对那些国内不生产足够能源的国家造成伤害。在这个前提下，作为投资者，我们的指令是预测比特币将如何应对这种情况——因为比特币是通过采矿过程转化为数字货币工具的纯能源。在这篇文章中，我将专注于石油的供应、需求和价格，作为全球能源的一个代表。如果石油在一夜之间暴涨 2 倍到 3 倍，中期内比特币的价格会发生什么变化？要回答这个问题，我们必须猜测全球主要金融大国会做出什么反应。有关的国家/经济集团是美国（US）、欧盟（EU）、中国和日本。这些地区加起来占全球经济的很大比例——更重要的是，它们的中央银行制定货币政策，总体上决定了全球金融条件的松紧程度。以下是几个可能导致油价迅速上涨的现实潜在情况的例子：以色列和/或沙特阿拉伯决定轰炸伊朗的一个关键基础设施，而伊朗最终决定通过关闭霍尔木兹海峡来进行升级。俄罗斯、沙特阿拉伯和/或其他大型石油生产国决定实质性地减少其石油产量。关键的炼油厂和/或石油和天然气管道由于蓄意破坏而被切断（这已经发生在俄罗斯和德国之间重要的天然气北溪一号和二号管道上）。在所有这些假设情况中，第一种情况在现阶段似乎最有可能发生。鉴于有消息称伊朗的铀浓缩度最近达到了 84%，我们或许可以假设以色列和沙特阿拉伯目前正在评估是否有必要对伊朗人采取更多的军事行动。全球石油供需情况介绍在我们进入分析的实质内容之前，我想用一些关于全球石油市场的有用信息来奠定基础。我将使用简称“mm b/d”来代表每天一百万桶。碳氢化合物——即原油及其精炼产品——对现代生活至关重要，因为它们的能量密度很大。对于所有围绕电动汽车的炒作，汽油和柴油（为全球大多数车辆提供动力）的能量密度是锂离子电池的近 100 倍。这就是为什么打破我们对碳氢化合物的沉迷，如果它发生的话，将需要更长的时间，并且比通常预期的要昂贵得多。哦，顺便说一句——猜猜这些充电站是靠什么动力？天然气和燃煤发电站。你就是无法摆脱碳氢化合物。石油公司超级碗：来源：EIA美国是这些粘稠物全球最大的生产国和消费国。鉴于所有的经济活动都是由能源转化而来，美国是世界上最杰出的经济超级大国并不奇怪。它不需要依靠进口大量的石油来为其经济巨头提供动力，这使它在一些经济敌人面前占了上风。但是，如果这些敌人能够设计出一种自给自足的方法，他们就能威胁到美国的王位。这就是为什么廉价的俄罗斯能源与德国和中国的制造能力相结合会让美国的政治机构感到不安——也是为什么必须不惜一切代价防止这三个火枪手之间的和解。全球石油供应面临的最明显风险是霍尔木兹海峡被封锁。对伊朗来说，使用反舰水雷和快船来破坏石油的海上流动是相对微不足道的。到那时，皇帝（美国总统拜登）将呼吁哈科宁家族（美国海军）恢复香料（咳，我是说石油）的流动。恢复流动并不容易，因为伊朗只需要损坏几艘民用船只，就会因为海上保险费用的提高而使通过海峡变得不经济（或者有可能根本不可能获得这种保险）。另一方面，美国将需要提供一个强有力的打击，以恢复全球的信心，使民用商业可以在几乎没有风险的情况下继续进行。这就是不对称战争的定义。如果海峡被封锁，下一个问题是是否可以绕过它。“霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油咽喉，因为有大量的石油流经该海峡。2018 年，其每日石油流量平均为 2100 万桶，或相当于全球石油液体消费的 21% 左右……绕过霍尔木兹海峡的选择有限。只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国拥有可以在波斯湾以外运输原油的管道，并且拥有绕过霍尔木兹海峡的额外管道能力。在 2018 年底，这两个国家的总可用原油管道能力估计为 650 万桶/日。在那一年，有 270 万桶/日的原油通过管道，留下大约 380 万桶/日的未使用余量，可以绕过海峡”。来源：[EIA](https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=39932#:~:text=Only Saudi Arabia and the,circumvent the Strait of Hormuz.)总而言之，封锁霍尔木兹海峡会使全球市场损失约 1730 万桶每日。其中，只有 380 万桶每日可以通过管道改道到红海，这使得全球净赤字为 1350 万桶每日。根据 2022 年 EIA 的数据，这大约是全球日需求量的 13.6%. 决定最后价格的边际桶装石油将立即变得极其昂贵，因为所有其他供应都会被人买走。必须在现货市场上为这一边缘油桶出价的国家有祸了。通常情况下，受影响最大的是最贫穷的国家。我们可能会看到一个类似于巴基斯坦等国家经历停电的结果，因为他们缺乏发电所需的天然气，而且无法像富裕的欧洲人那样支付任何费用。美国尽管美国是最大的石油生产国，他们仍然是一个净能源进口国。这意味着美国消费者要支付全球的石油价格。同样重要的是，石油公司是私营的、以盈利为目的的公司，因此可以自由地将他们的成品油卖给在全球市场上支付最多的人。美国没有必须首先在国内销售的国有企业。由于美国消费者支付全球价格，美国的外交政策非常注重通过军事力量来确保一个乖顺的中东。自从我 1985 年进入这个宇宙以来，美国在伊拉克打了两场战争，在阿富汗打了一场战争，参与了叙利亚的内战，并普遍向参与整个中东地区武装冲突的各种“温和叛乱分子”提供公开和秘密的支持。要不惜一切代价防止一个由中东国家组成的泛阿拉伯联盟，专注于为其石油争取最高价格，以改善其公民的生活——而不是互相残杀。如果大量的石油因任何原因被切断，价格的上涨将直接影响美国消费者。值得庆幸的是，美国有充足的未开发的石油储备，如果有政治和财政意愿来钻探，宝贝，钻探。美国未开发（又称探明）的能源储量（所有图表和信息来自 EIA）2021 年年底的页岩储量： 393.8 万亿立方英尺美国每天从全球市场进口 280 万桶/日。如果美国能够将其已探明的 412 亿桶中的 2.5% 挖出来，它将实现一年的能源自给自足。在这一点上，美国的政客们对沙漠之地上发生的事情毫不关心。把这个思想实验再往前推，如果精英政客们能够压倒反钻井力量，全身心投入到能源生产中去呢？那么，美国将成为世界上最重要的能源生产国，取代沙特阿拉伯。对于一个需要碳氢化合物才能存在的现代全球文明来说，这是一种巨大的力量。这就引出了一个问题，美国是否真的会热烈欢迎关闭霍尔木兹海峡，正如它所做的那样：破坏沙特将其大部分石油运往全球市场的能力——特别是运往其头号客户中国的能力。美国总统拜登和沙特王储 MBS 在拜登称沙特为“贱民”后，就不再是好朋友了。为重启美国国内广泛的石油钻探提供政治掩护——正如我随后将论述的那样，这使得美联储可以再次开始印钞。巩固美国作为全球石油摇摆生产国的地位，这使美国对能源价格拥有巨大的全球权力。这种权力将消除美国为镇压其敌人而进行远距离军事选择的必要性。相反，总统可以对某些国家的石油供应玩“红灯/绿灯”的游戏，使美国能够强迫遵守美国的指令。因此，在伊朗增加铀浓缩之后，以色列和沙特阿拉伯针对伊朗的不太秘密的行动越来越多，美国有可能会袖手旁观，不采取任何行动来制止暴力。顺便说一下，如果油价飙升，对钻井的政治反对将迅速消失：美国现任政府正试图通过限制国内能源行业钻探更多石油的能力来显得环保。但是，看看本届政府在 2022 年秋季面对 40 年之久的通货膨胀所做的事情。他们动用了能源饼干罐，耗尽了国家的战略石油储备。这推动了汽油价格的降低，在选民进入投票箱的时候，汽油价格正好受到冲击。在某些时候，储备必须得到补充，但这是下一个选举周期的问题。即使政府最终以更高的价格弥补他们的短板，在全国大选前的能源通胀的政治问题也得到了缓解……任务完成！这个例子的意义是为了表明，如果这意味着为他们的选民降低天然气的价格，那么当前的政治家们很可能会让他们的绿色证书迅速枯萎。因此，如果全球市场的石油供应突然萎缩，这意味着他们可能会愿意放弃阻止更多石油钻探的政策。这种情况将使重返油井在政治上更容易被接受，但各国也会遇到需要考虑如何支付钻井所需的额外资本支出的问题。钻探石油是极其密集的资本。你不仅要建造勘探然后钻探的机器和设施，而且还必须不断改进方法，以找到更多的油田或提高现有油井的效率。这就是为什么从事此类工作的公司大多是上市公司。他们可以利用世界储备货币中最深的全球流动资金池。为了估计所有公共和私营能源公司的年度资本支出总额，我计算了 SPDR 能源 ETF（XLE US）所有成分股的 2022 年资本支出总额，结果是 894.7 亿美元。该 ETF 包括埃克森美孚和雪佛龙等巨头，它们是全球最大的两家能源生产商。鉴于石油价格极不稳定，能源公司经常诉诸于借钱来为他们每年必须花费的巨额现金融资，只是为了继续留在这场游戏。因此，当钱变得便宜（甚至免费）时，这些公司可以钻探和开采更多的石油。这就是美国能够从 2010 年到 2020 年通过页岩矿藏大幅提高国内石油产量的主要原因之一。2010 年至 2018 年，美国页岩油产量急剧增长。与此同时，美国 10 年期国债收益率处于几十年来的最低点，而美国非金融企业未偿债务总额翻了一番。IMF 美国未偿付的非金融企业债务总额美国 10 年期国债收益率但当油价上涨时，正统的中央银行玩法是提高利率以冷却需求，从而降低能源消费，并希望能使价格下降。美国国债（UST）的全球投资者指望美联储收紧政策，以保持美国国债对石油的购买力。在这种战时高油价的情况下，问题在于，美国要在国内获得更多的石油，唯一的办法就是鼓励国内公司提高 CAPEX，这就需要增加借款。但是，在利率高企且不断上升的情况下，这些公司不可能借得起。而这就是为什么我认为，在这种情况下，即使国际油价上涨，美联储也不得不降低利率和放松金融条件。有了充足的廉价资金，美国国内的能源公司可以在全球供应减少的情况下提供美国需要的廉价能源。虽然美联储那些训练有素的经济学家最初可能会对这样的政策感到困惑，但政治将战胜他们在精英大学学到的任何废话。在战时，中央银行会按照当时的政治要求做任何事情，独立性早就被抛到九霄云外了。欧盟像意大利和德国这样的欧盟成员国可能会生产一些糟糕的汽车（就像兰博斯和法拉利），但这些性感的机动战车没有天然气就无法行驶。欧盟在能源方面严重不足——因此从他们的角度来看，绿色能源转型是有意义的。然而，一旦你考虑到为建造风力涡轮机和太阳能电池板提供原材料的贫穷国家所面临的所有外部因素，风能和太阳能就是不够稳定和便宜。而且，也不是一直都有风或有阳光。在这次讨论中，当我提到欧盟时，我不包括英国（UK）或挪威。这一点很重要，我很快会解释原因。Europa 为我们吃爱法棍和奶酪的朋友提供了一些真正令人沮丧的统计数据。2020 年，欧盟大约进口了 1020 万桶/日的石油。他们必须进口这个数量，因为同年的国内产量只有 43 万桶/日。下图概述了欧盟当年进口的大部分石油来自哪里。欧盟大部分能源来源的地方没有什么大问题。正如我们所知，俄罗斯已经被取消，欧盟不再直接购买俄罗斯的石油。但在 2020 年，俄罗斯占到了所有进口的 ~26%. 这本身就是一个需要填补的巨大漏洞——但情况变得更糟。让我们假设来自沙特阿拉伯和伊拉克的供应被切断，因为他们无法通过霍尔木兹海峡运输原油，而且通往红海的管道已经满了。这将使欧盟的进口量再减少约 15%. 因此，与俄罗斯的战争和中东地区的干扰加在一起，这将搞掉欧盟石油进口总量的 40% 多一点。把我们的常识帽戴上一分钟——我知道目前在布鲁塞尔缺乏这样的服装——欧盟在这种情况下将变得非常依赖其“盟友”（即挪威、美国和英国）。我把这三个国家归为一组的原因是，它们在文化上都很相似（都是以犹太教和基督教为主体的衍生社会），而且它们都是北约的成员。如果欧盟愿意付钱，挪威有能力向欧盟输送更多的石油。正如我在上文所述，美国拥有大量未开发的已探明石油储备，其产出可以在全球市场上以“友情价”出售给其盟友。最后，英国的石油和天然气管理局估计，北海含有 100 至 200 亿桶石油。所需要的是政治家们允许这些国家的主要能源公司勘探、开发和开采这些石油。来源：UK Oil and Gas Authority欧盟并没有多少未开发、已探明、只等着商业化的石油储量。因此，政治问题有两个方面：第一，欧盟是否会恢复与俄罗斯的友好关系，以恢复其石油进口？第二，如果欧盟与俄罗斯的关系继续恶化，欧盟将如何支付来自挪威、美国和英国的增加的能源，这些国家都不在欧盟的货币联盟之内？我有一些假设。鉴于负责欧盟的精英们目前的政治言论，我不相信他们能回到普京总统温暖、充满能量的熊抱中，即使乌克兰的战争立即结束。美国不会允许这样做（普利策奖获奖记者 Seymour Hersh 指控美国和挪威故意破坏北溪一号和二号管道，以巩固欧洲对其所谓的西方“盟友”的能源依赖），而欧盟的政治家通常不愿意违背华盛顿的意愿。此外，欧盟的政客们很可能不愿意忍受大规模削减集团的能源使用量——特别是足以抵消俄罗斯和中东原油的转移的大规模削减，因为这种能源使用量的大幅削减将不可避免地伴随着两位数的经济崩溃。只要看看欧盟的政治家们如何已经诉诸于向他们的选民发放能源福利袋，以保护他们免受所有形式的能源成本上涨的影响，而不是要求他们做出艰难的牺牲。鉴于上述情况，我认为欧洲央行将被要求印刷欧元，然后可以用来支付增加的挪威、美国和英国石油进口。但是，我也认为这三个国家不会如此慷慨地接受用欧元购买石油。这是一种来自没有人口增长、昂贵的非生产性劳动力和没有能源的地区的垃圾货币。相反，我预计他们将要求欧洲央行印刷欧元，在全球外汇市场上出售欧元换取美元，然后支付石油费用。这将削弱欧元对美元的汇率，从进口能源成本对欧盟来说是坏事，但从欧元走弱会使欧盟商品的出口变得便宜这一意义上来说，是好事。此外，为了帮助向其供应石油的西方能源公司融资，欧洲央行可能会使用其新印制的一些欧元来购买这些公司的股权和债务——使这些公司能够增加资本支出并开采更多的石油。当然，印钞票并不能解决国内能源供应不足的根本问题。但是，如果欧盟的政治家们不愿意与俄罗斯重新接触，并改善他们与不结盟的前殖民地的关系，那么欧盟的唯一选择将是被他们的西方“盟友”殴打，并为这种特权支付印刷的法币。日本日本简直可以直接入土了。他们的能源需求几乎有 90% 是进口的。可悲的是，根据 EIA，截至 2020 年，日本国内已探明的石油储备只有 4400 万桶。日本能做的最好的事情是重启其所有的核反应堆，但即使这样也不足以保护夕阳之国免受超级昂贵的碳氢化合物的影响。来自经济产业省的数据描绘了日本石油供应集中风险的暗淡画面。2023 年 1 月，日本 94.4% 的石油从中东进口，即每天 257 万桶。如果由于霍尔木兹海峡和/或马六甲海峡的关闭而无法运输上述石油，由于日本的地理位置，只有两个国家可以可行地弥补这一差距：俄罗斯和美国。尽管日本完全支持美国对俄罗斯的代理战争，但由于缺乏能源，日本不得不在今年 1 月恢复购买“肮脏”的普京石油。不幸的是，这只达到了 2 万桶/日，或其每月石油进口总量的 0.9%. 在紧要关头，俄罗斯将无法同时成为日本和中国的摇摆生产商。这意味着，日本将完全依赖保持与美国的良好关系，以取代其中东地区的供应。正如我之前提到的，美国有大量的备用探明石油储备可以供应……只要价格合适。那么，日本应该从哪里获得资金来支付美国的石油呢？日本央行有一台印钞机，他们绝对不害怕使用它。日本央行可以通过两种方式为其美国石油买单。首先，央行可以通过使用其印制的日元投资于美国能源公司的股权和/或债务，帮助资助美国石油生产的扩张。其次，日本央行还必须继续操纵日本政府债券（JGB）的价格，以便财政部能够支付其膨胀的美元石油进口账单。为从某一国家进口的产品付费的最自然方式是向同一目的地出口。但是，“再生产”是新的趋势。公司和政府不希望有远距离的供应链。他们愿意将制造业生产带回国内，将权力交还给劳工。记住——美国总统拜登是工会劳工的坚定支持者。这意味着日本为支付石油而向美国出售商品的机会减少了。印钱是唯一的办法。这种逻辑也适用于欧洲。当然美国既不会接受欧元，也不会接受日元。这意味着日元对美元将继续走弱，新印制的日元将被卖给美元，以支付石油。中国中国的路也不好走。他们没有多少国内未开发的能源储备。根据 2021 年南华早报的一篇文章，截至 2017 年，中国只有 2.807 亿桶的额外探明石油储备。他们非常依赖通过霍尔木兹海峡和马六甲海峡运输的中东石油。他们与美国处于战争状态，因此不能指望美国或其盟友的任何帮助。而从中东或俄罗斯修建陆上管道需要时间，而且这些管道必须穿过其他各种国家，这些国家可能会设置障碍，阻碍上述管道的安全完成。“2015 年全球石油和其他液体总产量的 61% 通过海上航线运输，其中近三分之一经过马六甲海峡，这是仅次于霍尔木兹海峡的世界第二大石油贸易阻塞点。2016 年，过境马六甲海峡的石油和其他液体在过去五年中第四次增加，达到 1600 万桶/日”。资料来源： EIA《今日能源》，2017 年EIA 估计，2021 年中国的石油消费平均为 1476 万桶/日。中国国内抽油 400 万桶/日，这意味着他们必须进口 1076 万桶/日。不幸的是，中国的这些石油进口大部分是通过海运——主要是通过马六甲海峡，我在上面谈到过。中国迫切需要使其石油供应多样化，从海上运输转向通过陆上管道运输。目前，有两条主要管道（阿塔苏-阿拉山口和 ESPO）连接中国和俄罗斯。两条管道加起来，每天大约有 127 万桶油可以通过这些管道进入中国的炼油厂（这两条管道的总容量为 55 百万吨/年，我将其换算成了每天一百万桶的单位）。下面是党的一些可怕的算术：美国海军的面包和黄油是巡逻海上通道。对美国来说，关闭马六甲海峡是相对微不足道的。在纸面上，新加坡是一个中立国家，与中国和美国都是朋友。然而，从 2017 年到 2021 年，新加坡购买了价值超过 274 亿美元的美国武器。如果在海峡的任何挑衅行动源自负责供应其军事硬件的国家，新加坡将如何应对仍是一个开放的问题。现实决定了，面对更高的能源价格，中国需要大幅减少能源消耗，同时建设更多通往中亚能源生产国的陆上管道。告诉你的民众减少他们的生活方式以节约能源，这不是一场简单的对话。没有一个西方的政治家能够成功地做到这一点——只要看看西方所谓的注重气候的政治家是如何迅速地诉诸于煤炭、核能和烧木头，以避免他们的人民在停止购买俄罗斯能源时不得不做出艰难的牺牲。也就是说，中国共产党（CCP）刚刚表明他们完全愿意把巨大的困难放在他们的同志身上，因为……嗯，因为政府就是这么说的。还记得 2020 年至 2022 年的“0-COVID”政策吗？中共封锁了一个拥有 14 亿人口的国家，为一项人人都知道不会阻止一种高度传染的病毒传播的政策服务。习近平花费了巨大的政治资本来维持上述政策，并愿意以彻底的经济收缩来实现其目标。这就引出了一个问题：随着第三次世界大战的升级和必须节约能源，零碳排放只是为在不久的将来进行更长时间的封锁进行的彩排吗？如果中国需要大幅放缓经济增长，为自己争取时间来支撑其能源供应，中国共产党可能完全愿意执行上述政策。鉴于中国的增长是由债务资助的，中国人民银行将被要求收紧金融条件。在这种情况下，我预计利率将上升，信贷将大幅收紧。任何可用的信贷都会被输送给那些能够帮助建设基础设施，将中东和俄罗斯的石油输送到中国的企业。中国的国有能源公司也将被要求利用其专业知识，帮助俄罗斯人升级其现有和计划中的油井。去年乌克兰战争爆发后，许多西方石油和天然气服务公司离开了俄罗斯。俄罗斯变得非常依赖中国的专业技术，以将其产量提升到 1989 年苏联解体以来的水平。启示我写这些文章时学到了很多东西。我一开始认为，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，美国就会穿上衣服，对其施加痛苦。但在为这篇文章进行研究后，我现在认为，中东石油对世界的供应严重萎缩，将使美国不成比例地受益。美国和它的非正式殖民地加拿大，目前供应世界上 26% 的石油。美国有大量未开发、已探明的石油储备，正等待着被钻头解放出来。如果中东的紧张局势沸腾为彻底的冲突，美国可以在短时间内成为世界上最强大和最丰富的原油摇摆生产国，而不需要发射一颗子弹或战斧式巡航导弹。除了北美之外，世界上没有足够的石油可以轻易获得，而且可以保证有利可图。因此，欧盟和日本将别无选择，只能通过印钞票来购买美国给他们的任何石油，从而在财政上屈服。所有这三个国家/经济集团都需要降低货币成本，以便生产或消费更多的石油。只有中国人民银行将不得不收紧货币条件，因为美国不会在中国处于战争状态时救助中国解决能源短缺问题。由于欧盟和日本坚定地站在美国外交政策的一边，欧亚大陆的一体化可能会受到阻碍。欧洲的制造技术无法获得中亚的廉价能源，而日本从海军的角度对俄罗斯和中国进行围堵，不让它们进入深蓝的海洋（我是指太平洋）。四方形简而言之——如果能源突然变得更加难以获得，并且价格因此而急剧上升，我们可以预期每个国家的反应如下：美国——从紧缩到放松的货币政策欧盟——从紧缩到宽松的货币政策日本银行——不改变目前宽松的货币政策中国人民银行——从宽松的货币政策转为紧缩的货币政策总的来说，面对能源冲击的净结果将是全球货币政策的松动。回到比特币作为有史以来最坚硬的货币形式，比特币可能会对全球宽松的货币条件作出积极的反应。随着世界上平民百姓的法定货币数量与通货膨胀一起上升，具有固定供应量的货币工具——如比特币——从定义上讲，在法定货币方面变得更有价值。这很容易看出来，但请记住——比特币网络的运行也需要能量。矿工消耗能量来验证交易。如果全球能源价格上涨，这将变得更加昂贵。各国会允许比特币矿工继续使用廉价的电力，还是会因为时局艰难而征用上述能源资源？在边际上，我相信许多净消耗能源的国家将向公用事业部门施压，要么抛弃矿工，要么向他们收取更多的电费。在北欧国家、美国和加拿大，对廉价水电说拜拜吧。不过，这只是故事的一个方面。仍有许多净能源生产国可能希望继续生产相同数量的能源，但由于各种原因，停止向世界市场提供上述能源。例如，停止和启动石油和油井生产是昂贵的，因为需要对设备进行清洁和准备，而且气体的堆积也会永久性地损害油井。这意味着油井没有简单的“开/关”按钮。在许多情况下，最好是在任何时候都全力抽油。比特币是储存上述能源的完美方式，因为挖矿纯粹是消耗由任何最便宜的能源形式提供的电力。据我所知，一个富裕的印度尼西亚家庭拥有大型燃煤发电厂，并以开采比特币的形式“保存”了多余的电力。许多个月前，当我最后一次与族长交谈时，他声称他们占了全球哈希功率的近 5%.一个比特币可以购买多少桶石油如上图所示，比特币在全球范围内交易，并随着时间的推移，其能源购买力不断增长。西方的矿工可能被迫转移到不结盟国家，这些国家生产的能源比他们希望出口的要多得多。但是，如果许多大型的、公开上市的矿工必须找到新的经营场所，这并不一定意味着比特币的末日。与禁止在中国挖矿只是意味着在美国、加拿大和欧洲挖矿更多类似，禁止在美国、加拿大和欧洲挖矿可能意味着在委内瑞拉、安哥拉和阿尔及利亚挖矿更多。交易设置即使你同意我的论点，也不意味着比特币的价格会在油价飙升后立即表现得很积极。全球投资大众将对这种情况作出极其消极的反应，因为它指出了全球冲突的重大升级。当国家无法获得廉价能源时，他们会毫不犹豫地使用军事力量从别人那里夺取能源——而战争对金融市场来说不是一件好事。我预计会有一个 相关1 的时刻，在这个时刻，所有的风险资产——包括比特币——都会在同一时间变得崎岖。但在那之后，我相信各国的货币政策反应将很快开始与教科书上所说的情况不同（即货币条件将放松，而不是收紧）。这将发生得非常迅速——因此，假设我的假设是正确的，我预计比特币将不会长期保持下跌。事实上，我预计比特币将重新出现，与一般股票价格不相关。全球流动性的增加将非常具体地针对增加能源生产，而比特币已经证明了它的能源购买力会随着时间而增加。这篇文章的重点是为战时经常发生的情况——缺乏可负担的能源——提供一个心理框架，这样，如果这种能源价格飙升发生，你需要迅速转移你的资金，你至少有一个理论可以依靠。你可以根据你的假设来衡量当前的事件和市场反应，任何偏差都可以帮助你对快速变化的市场做出深思熟虑的反应。你能做的最糟糕的事情就是跳到主流金融媒体所戏谑的第一个结论，试图告诉你如何看待油价飙升。通常情况下，市场的最初反应是由简单化的分析得出的结论，但这种反应通常在中长期被证明是错误的，因为二阶、三阶和四阶的后果变得明显。第三次世界大战持续的时间越长，就越有可能出现某种触发因素，从而引发能源价格的长期上涨。这可能一下子发生，也可能随着时间慢慢发生。无论如何，我希望我的论点能打消人们对比特币在高价能源制度下的表现的担忧。
文章来自：https://www.bitpush.news/articles/3750546?from=listen

更新日期: 2023-03-04 02:17:40
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