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两天前瑞士央行宣布,放弃保卫瑞士法郎对欧元1.20下限的承诺。瑞士央行令市场震惊的“食言”掀起全球外汇市场一片腥风血雨。华尔街见闻此前援引外媒报道称,多家外汇券商集体“爆仓”:福汇集团(FXCM)损失2.25亿美元,盈透证券(Interactive Brokers)损失1.2亿美元;投行纷纷现巨亏:花旗损失超过1.5亿美元,德意志银行亏损1.5亿美元。

为何取消瑞士法郎与欧元挂钩的汇率下限会酿成如此“血案”?必须从美国衍生品交易数据看起。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布数据显示,截至本月13日,也就是瑞士央行公布上述决策两天前,外汇期货投资者押注瑞士法郎对美元走低的净空仓增至2.6444万份,这类仓位市值达32.4亿美元。瑞士央行的“食言”决定一经公布,瑞士法郎对美元汇率应声猛涨,涨幅高达21%。

美国券商Amherst Pierpont Securities的策略师Robert Sinche向彭博表示,瑞士法郎涨幅太大,突破了所有人合理的止损位,过去两天许多交易者都在补进空仓。今后还会持续大量空仓回补。

当卖空的交易者试图回购价格未跌反涨的证券时,就出现所谓空仓回补。在汇率急剧上涨的冲击下,瑞士法郎上述巨量空仓可以想见面临巨额损失。

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事实上,如果不是瑞士央行意外突袭,瑞士法郎汇率几乎毫无“翻身”可能。在欧洲央行近期将要推出全面QE的市场预期推动下,本月5日和13日欧元对美元汇率连创九年新低。而瑞士央行要履行瑞士法郎对欧元汇率不得低于1.20的承诺,就不得不大量买入流入国内的欧元“热钱”,成为市场上唯一的欧元对瑞士法郎汇率“多头”。

这样的汇率保卫战已使瑞士央行不堪重负,目前瑞士外汇储备占GDP比重已经从2011的30%左右一跃升至如今的70%以上。面对资产泡沫风险加剧、瑞士法郎被严重低估的前景,瑞士央行出此“食言”之举也不难理解。至少现在瑞士法郎迅速摆脱了被低估的风险。

彭博以购买力数据衡量发现,经历了近日高涨,瑞士法郎跃升为高估程度最严重的G10货币。瑞士法郎对美元和欧元的汇率分别高估了27.5%和26.5%。

华尔街见闻昨日文章提到,花旗分析师预计,瑞士央行今后可能增加恢复瑞士法郎与欧元汇率挂钩的可能性,以此创造双向市场交易。除非坦言“永远不”与欧元挂钩,否则瑞士央行可能让挂钩的猜测始终成为一种可能性。

更新日期: 2015-01-17 12:53:27
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