俄罗斯的一座钻油塔。俄罗斯和其他非欧佩克产油国在2015年的产量大幅超过市场观察人士的预期。
过去一年中，美国及中东的原油生产出人意料的强劲，推动油价跌至10多年来的最低水平。但对于试图判断石油市场是否接近底部的投资者来说，全球其他地方的石油生产步伐是一个重要的不确定性来源。
2015年俄罗斯、巴西和挪威的石油产量均高于国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)和美国能源部下属能源情报署(Energy Information Administration)这两家备受关注的预测机构此前的预期。与此同时，数年前油价处于高位时投资的油田项目即将投产，尽管许多计划在未来几十年获得成果的勘探和开采项目已被推迟或者取消。
投资者对美国和石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)以外石油供应关注度上升，凸显出全球石油市场供应过剩程度的不确定性。在过去的18个月中，供应过剩已经拖累油价缩水了超过60%。
一方面，分析师们表示，低油价可能导致油井更快枯竭，因为石油公司用于油田维护及提高长期开采油井产量的支出减少。另一方面，在过去一年中石油生产商们提高开采效率以及削减成本的能力让投资者感到意外。
鉴于2015年全球石油生产的强劲程度，加上欧佩克没有像过去油价下行时期那样采取减产措施以稳定市场，并且美国的石油生产依然富有韧性，许多投资者称供应过剩局面何时开始缓解还远不明朗。
经济学家表示，若没有协调一致的减产行动，在油价下跌的背景下，各产油国尽可能增加产量以实现收入最大化才符合各自的最大利益。
沙特石油大臣纳伊米(Ali al-Naimi)在3月份发表演讲时称，沙特或部分其他欧佩克国家不会放弃市场份额去补贴那些高成本的产油国。
今年截至周一，美国平均油价为每桶48.90美元，相比之下2011年至2014年的平均油价为每桶95.05美元。全球原油基准布伦特原油今年的平均价格为每桶53.79美元，过去四年的平均价格为每桶107.69美元。
据美国能源情报署，2015年全球原油日产量增加了228万桶，增幅为2.4%。大部分原油增量来自欧佩克和美国，其余部分则来自巴西、中国、加拿大、俄罗斯等国。能源情报署预计，2016年全球原油日产量将增加25万桶，增幅为0.3%。
美国以外的非欧佩克产油国产量强劲，这令一些分析师和投资者感到困惑，他们原本认为这些国家的产量将随着油价下跌而迅速下降。
Armored Wolf首席投资长布林约尔松(John Brynjolfsson)称，那些认为欧佩克以及俄罗斯等其他产油大国在油价下跌时将减产的观点是被误导了。他表示，未来数年产量都将超过需求。Armored Wolf作为家族办公室的一部分负责管理资金。
一些资产管理公司持不同观点。看多的投资者认为，2016年非欧佩克供应量将大幅下滑，刺激油价在年底前反弹。大型石油生产商在油价大幅下挫之前就已经面临削减支出的压力，并且在2015年加快了减支步伐。
其他分析师则表示，石油项目开发需要数年时间，因此市场最早也要到2017年才会感受到减支的效果。
能源情报署估计，11月份美国原油日产量降至920万桶，低于4月份触及的43年高点960万桶。这一降幅低于许多人年初的预期。该机构还预计，到2016年9月份美国原油日产量将降至850万桶，之后将再度回升。
此外，全球原油及成品油充足的库存预计将使得明年的价格承压。近几个月来库存攀升至纪录高位，引发了有关部分地区库存容量可能用尽的担忧。
石油投资者在过去一年中受挫，他们对于美国页岩油生产将迅速下滑的最初预期被证明是错误的。分析师们在2014年曾表示，如果油价跌至每桶80美元下方，页岩油产量将大幅下滑，但产油商们提高了效率，压缩了成本。一些公司目前称，如果油价升至每桶60美元上方，他们可以增产。
同样的效率提升也帮助了全球其他地方的产油商。高盛(Goldman Sachs)分析师预计，2016年墨西哥湾、加拿大、阿根廷、巴西、俄罗斯和北海地区的石油产量将增长。
（来源：华尔街日报）
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