在周末的政策利好预期再度落空以及境外股市继续大跌的背景下，上证指数周一跌破2850点的股灾低点毫无悬疑地发生了，不过此后股指出现的快速反弹却被大多数市场人士认为仅是超跌反弹的性质，这也意味着股指反弹的空间或将有限，在这样的背景下，投资者又该如何审视2016年的A股，并做好自己的投资规划呢?

2850低点告破

从周一市场的走势来看，上证指数开盘即跌破了去年股灾时的低点2850点，这也宣告了整个市场走势的性质已经发生了根本性的变化。尽管股指随后即出现了快速反弹，但市场成交量的明显萎缩，使得创业板指数的大幅回升未能得到市场的全面响应。

上证指数最后报收2913.84点，上涨12.87点，涨幅0.44%，成交1738亿元;深成指报收10155.96点，上涨158.03点，涨幅1.58%，成交2989亿元;创业板指数报收2174.93点，上涨62.03点，涨幅2.94%，成交912亿元。尽管周一两市成交减至5000亿元以下，不过全天资金净流入达到了43亿元，部分资金入市抄底的迹象较为明显。

东北证券策略分析师沈正阳认为，市场目前处于关键位置区域、市场恐慌情绪依然强烈，从纯技术来看，自2014年中期2000点开启的上涨行情已然发生了重大变化，所谓“攻守之势异也”、短期更多的是把握超跌反弹的契机了。同时由于管理层对大小非减持、注册制等均做了一些安抚市场的举措，虽然对于资本市场健康发展的信心的修复需要较长时间，但对于短期过快下跌的市场而言，存在超跌反弹以及小仓位试盘的机会，即短期市场仍处于调整的格局中、操作上仅可“小为”。

也有市场人士认为，周一市场的反弹并不代表股指已经完全企稳，毕竟上证指数跌破2850点之后，行情的整个性质已经出现了根本性的改变。尽管创业板指数的大涨在传递某些领先信号，但市场还需要有标杆性个股走势的出现才能带动市场人气的回升，目前看虽然某些个股具有标杆气质，但能否最终形成气候并引发全面反弹，投资者仍需观察。

春季反弹时间窗口开启?

兴业证券首席策略分析师张忆东则表示，新年以来其一直强调，人民币汇率稳定和国内流动性政策组合拳的兑现才是化雪迎春，开启一季度可操作的反弹的重要催化剂。

未来1-2周将是国内流动性政策组合拳兑现的窗口期，也将是春季反弹启动的时间窗口。一是春节因素导致的现金交易性需求提升，央行通常会在春节前两周开始释放流动性对冲季节性波动;二是12月外汇占款减少7082亿元，创历史最大降幅，对冲的必要性上升;三是1月19日公布2015年四季度宏观数据延续疲软，信用扩张乏力，货币的进一步宽松未必奏效但不可缺少。

短期人民币汇率波动率有望收敛。一是美元兑人民币即期汇率6.6附近存在较明显的市场干预迹象，短期跌破概率较低;二是离岸与在岸价差较前期大幅收敛;三是央行有意针对境外同业存款征收存款准备金，降低海外人民币供给，从而抑制海外做空人民币的能力。

在第一波降仓过后，机构投资者会进入一个观察期。经历1月上半月的持续暴跌，机构投资者普遍降低了仓位，部分保险年金为代表的绝对收益投资者甚至已经清仓，虽然中期仓位仍可能有进一步下调的空间，但短期至少会进入一个观察期。

与此同时，产业资本维护股价的意愿上升。2016年以来已发布394家次的增持公告，合计金额约为157亿元。另外，截至目前已有128家公司公告承诺不减持，并有近百家公司自锁到今年7月份。

除了A股之外，以道琼斯工业指数、标普500、德国DAX指数为代表的全球主要股市指数，在经历了短期大跌后，已回到过去两年箱体震荡的下轨区域，集体技术性反抽的概率也在提升。

不过就操作层面而言，张忆东等认为，超跌反弹本质上属于逆势策略，操作难度大。中期而言，重申慎行2016，打好歼灭战的观点，尤其是今年外部因素复杂化，加剧了市场调整的风险。投资者可主动择时，仓位灵活，集中优势兵力进行重点进攻，把握好阶段性行情。同时要充分衡量风险收益比,方能获得超额收益。经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。

（文章来自一财网)

更新日期: 2016-01-18 20:14:35
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