随着5月的到来，华尔街那句著名的“Sell In May”(抛在五月)的魔咒可能又将发挥作用，尤其是在权重股苹果股价暴跌后，其恐将继续拖累大盘。
当然，经济、金融似乎和政治也从不分家，尤其是在“大选季”。5月4日，美国共和党总统竞选人特朗普党内预选阶段的最后一名对手、俄亥俄州州长约翰·卡西奇宣布退选。至此，特朗普问鼎共和党总统候选人提名的最后一道障碍不复存在。这又将如何影响美国经济和股市?
招商证券(香港)宏观经济研究部副总裁宋林对第一财经记者表示，乍看之下，很多观察家认为共和党总统对市场更有利，因为总体而言共和党被认为是“对商界更友好”的政党，经常提倡降低税率、撤销管制及其他自由市场政策。“然而，二次大战后标普 500 指数的回报显示情况并非如此, 民主党总统任期内指数的平均年度涨幅为 9.7%，而共和党总统任期内的则为 6.7%。”不过他也表示，美国总统的权力往往被夸大，三权分立(checks and balances)制度削弱了总统在际意义上的政策制定权，国会也成了通过任何新立法的重要先决条件。
苹果暴跌拉开“抛在五月”序幕
对于美股而言，在经历了并不理想的最新财报季后，似乎企业盈利已无法支撑当前的美股估值。
牛津经济研究所(OE)资深全球策略师Bronka Rzepkowski对第一财经记者表示，“当前美股估值过高，对于长线投资者缺乏吸引力。OE预计，标普500指数2016年盈利增长0.7%，低于1.3%的共识。”总体而言，OE预计标普500指数今年涨幅约为2-3%。
值得注意的是，苹果公司乏善可呈的财报以及持续下挫的股价进一步打击了市场信心。苹果是纳斯达克的超级权重股，更是牛市的标杆品种，苹果公司的涨跌一直被视为观察市场人气和风险偏好的主要渠道。
此外，据高盛最新的对冲基金追踪报告，当前至少有163家对冲基金在做多苹果股票，而在一年前，做多苹果的对冲基金超过200家。因此，一旦对冲基金风格切换而做空苹果，这对市场整体的打击不容小觑。
某资深美股分析师也对记者表示，“当前苹果走势是极其bearish(熊市)的形态。如果在最新点位再次跌破，下方目标就是 70 了。”
苹果公司最新公布的财报称，2016财年第二季度iPhone出货量遭遇了自这种智能手机问世以来的首次同比下降，其中在中国内地市场上的出货量同比下滑11%。要知道，囊括中国内地、中国香港和中国台湾的大中华区是苹果的第二重要市场，仅次于美国。在2016财年第二季度，苹果来自于大中华区的营收为125亿美元，占其总营收的25%。
不过，苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)依旧非常看好苹果在中国市场的发展。他在接受外媒采访时表示，虽然中国用户的升级率较低，但转换率–从Android设备转到iPhone–却达到了40%。他认为，中国宏观经济的和汇率的“疲软”可能会给苹果业务构成影响，但“中国中产阶级正在迅速增加。我对中国市场的未来非常看好。”
大选如何影响美股？
除了美国上市公司基本面，正值“大选季”的美国政治走向也引起市场关注，尤其是在特朗普问鼎共和党总统候选人提名后。性情急躁、富娱乐性、饱受争议，特朗普可以说是美国历史上最狂野的政治人物。
当前，剩下的两名民主党候选人是前国务卿希拉里和佛蒙特州参议员桑德斯。希拉里一直是民主党著名 的“中硫底柱” 。今年最重要的日子是11月8日，届时全美国将投票选出下任总统，但在此之前，两党必须决定最终的提名人，并进行连串的辩论及竞选活动。其后，美国将进入为期两个月的跛脚鸭时期，在 2017年1月20日新总统上任前将不会通过大多政策措施。
宋林告诉记者，由于总统选举常常出现争议，媒体报导也颇为广泛，因此对股市会造成影响。“我们认为总统选举的周期在两种情况下会对市场造成影响。”
其一，市场方向视乎各个候选人的势头。被认为“对商界友好”的候选人取得优势将利好股市，而对一些行业言词尖锐的候选人(例如桑德斯对医护行业)如取得优势则会对相关板块的股份造成负面影响。
其二，候选人在选举过程当中的言词亦会影响市场。尽管基于多种原因，总统候选人在选举过程中的言论往往与上任后的实际行动截然不同,但其言论亦会影响市场情绪,特别是提出将直接影响商业前景的大幅度变革的候选人的言论。
招商证券(香港)研究团队发现，一反共和党“对商界友好”的印象，二次大战后标普 500 指数的回报显示，民主党总统任期内指数的平均年度涨幅为 9.7%，而共和党总统任期内的则为 6.7%。
这种现象的成因有多种说法。有观点认为由于共和党在外交事务上较为进取,往往对市场造成负面压力;民主党推动中产阶层和消费，因此对企业盈利和股价较为利好等。
“然而，最简单的原因应该是:这是由运气及一些与在任总统无关的因素所致。油价下行和科技进步不但带来较强的经济增长，股市表现也较好，民主党总统正受惠于此。”宋林指出。
值得注意的是，向来语出惊人的特朗普甚至表示可能在当选后换掉美联储主席耶伦，这在一时间又让市场对于央行的独立性表示担忧，央行政策对资本市场的影响也不容小觑。
宋林指出，支持选举政治会影响国家货币政策的论据主要有两个:1) 民主或共和党总统可以使政策偏向鸽派或鹰派;2) 美联储在选举周期将变得更为被动，避免造成混乱。“但我们认为这两种说法都缺乏说服力。”
首先,与许多国家的中央银行不同，美联储在理论上政治独立。1978 年颁布的《Humphrey- Hawkins 充分就业法案》规定，美联储主席须每半年向国会汇报其行动和基本理据,但无须接受任何政府改动其政策的指令。
此外，由于美联储理事的任期长达14 年，而主席和副主席的任期为 4 年并可在参议院投票通过后连任，因此以总统的任期判断美联储的政策并不合理，而总统的政党联系与联邦储备局的政策亦没有重大关系。例如,在克林顿整个任期和奥巴马两届任期的大部份时间，美联储的主席都是共和党人。
“无论下任总统是来自哪一个政党，耶伦在2018年前都会是美联储主席。因此, 不论选举结果如何，相信对美国未来几年货币政策的影响应不会太大。”宋林称。
（文章来自一财网）
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