大众点评网融资8亿美元并估值40亿美元的表现让所有人意识到，中国科技类创业公司已经成为市场眼中的“香饽饽”。但是在投资者趋之若鹜的追捧下，这些公司的盈利能力和估值却被打上了一个大大的问号。
在奇虎360电话会议之后，坊间曾经流传这一样一个段子。
周：我们要做一款市面上最牛的手机！大摩：啥样子的？周：不方便透露细节。市场:WTF~
这几乎反应了许多中国科技类公司所面临的一个普遍现象——无论是否上市，顶着“高价”标签的公司却无法带来稳定的营收增长，更不要说盈利水平的提高。用户量和所谓的商品交易总量(gross merchandise volume)在这些公司身上替代了传统的估值方式。
作为Yelp Inc的中国版，大众点评网的估值在短短的一年内翻了一倍，40亿美元的估值也超过了Yelp34亿美元的市值。在水涨船高之下，大众点评的竞争对手——美团网也在今年1月完成了7亿美元的D轮融资。
企业“烧钱跑马圈地”的同时，投资者抱着“宁可买错，不可错过”的理念蜂拥而至。OTS Capital Management首席投资官Tony Hsu向《华尔街日报》表示，“许多投资者人对于那些高曝光度的(中国)科技公司根本不在乎花多少钱，他们生怕错过任何一次机会。”
Asia Private Equity Research Ltd 的数据显示，2014下半年中国科技公司融资规模达到50亿美元，远高于2013年同期的7亿美元。其中最大一笔交易来自小米去年12月11亿美元的融资。用一位投资人的话说，“雷军要做的是，像阿里一样筹集越来越多的钱，有花不完的钱。这些钱既可帮助小米过‘寒冬’，还能帮助小米构建比竞争对手多得多的优势。”
和上市相比，私募股权融资的估值通常相对较高。以大众点评为例，该公司曾试谋求投行帮助其上市，但是私募股权融资的执行速度和估值更令公司满意。
以大众点评为例，尽管有着超过1.9亿/月的活跃用户，如何将用户转化为营收和利润却是中国科技公司的一大难题。许多公司并不会公布财务细节，而小米尽管公布了手机销售量，但是却对利润只字不提。
无疑，自2012年开始中国进入了创业的最好时代，这是由几个方面的原因导致的。移动互联网的普及，让中国网民总数2年间从3亿多猛增一倍至6亿，这为互联网创业提供了用户基础。其次，互联网与传统产业结合，带来了前所未有的机遇。
这使得很多创业者爱谈愿景。而且在电商、打车软件这些疯狂烧钱行业的影响下，很多创业者认为会烧钱就是本领。
大量风投资金的涌入可能是泡沫的信号。而这样的泡沫可能即将破裂。
合广资本创始人Fred Wilson近期表达了他的担忧 ，即创业公司只是不断烧钱，而无法凭借技术拿出可盈利的长期模式。
烧钱速度确实是这样。在某些情况下，你需要发展真正的生意，获得实打实的利润，并以传统的方式带来价值，而不是依靠投资人的资金去维持公司。
对科技创业公司投资者来说，今年将会是有趣的一年。风险投资资金量的增长将驱动更多人开始创业，并尝试吸引投资。另一方面，这也将带来更激烈的竞争，并给寻找优秀创业公司的风险投资家带来新机会。
对行业中的所有人来说，科技创业公司的繁荣令人高兴。不过关于泡沫的担忧已经摆上了桌面。时间将会告诉我们，投资的大量涌入是会推动科技行业的增长，还是意味着一个时代的结束。
（来自华尔街见闻)
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