本周，美国《金融时报》预测称，在美国的零售业中将爆发堪比2008年次贷危机的大空头，而且这场危机随时可能爆发。如今美国的零售行业虽然电商发展迅速，但同时也面临着巨大的增长危机。2017年刚刚过半，就有10家零售业公司陷入破产局面，即使西尔斯百货（Sears）这种百年老店也未能幸免。
对冲基金Sound Point Capital的负责人斯蒂芬•凯彻姆（Stephen Ketchum）表示：“我们认为这次的空头恐怕比当年的次贷危机还要严重。如今的亚马逊就像是一座冰山，而零售业就是泰坦尼克号。”
美国在线零售额（红色）增长趋势
疯狂增长的电商行业给美国的商场购物造成了巨大压力，这些商场的地产方和投资方已经承受了不小的损失，而美国商场的数量之庞大更是将这一问题无限放大。随着电商的强势发展，有些商场将会被拖垮，而且商场倒闭的速度可能比我们想象中要快很多。美国平价服饰品牌Urban Outfitters的董事长理查德•海恩（Richard Hayne）在一次会议上曾提到，美国零售业已经出现了泡沫，就像当年的房地产一样，泡沫随时可能破裂。已经有很多店铺关门了，还有些品牌也在缩减实体店数量。这一趋势短期内不会停止，而是会加剧。
据瑞士信贷预测，今年倒闭的商场将会达到8640家，面积超过1.47亿平方英尺，整体规模超过2008年金融危机和互联网泡沫破裂事件。其影响将很快蔓延至美国就业市场。据美国劳动统计局数据，今年美国零售业平均每个月减少了9000个工作岗位，而去年平均每个月增加了17000个工作岗位。
2000-2017美国零售业店铺倒闭数量统计
1992-2017美国零售业劳动力数量变化趋势
分析师们将这一现象总结为“亚马逊效应”，而商场倒闭和就业岗位减少只是其中最明显的例子。许多投资者认为，在消费者的消费习惯由线下实体店购物转移到线上网购的过程中，商业的每个环节都会受到冲击，消费者购物习惯的改变会造成巨大的经济影响。
今年，标普500零售指数增长了10%，但亚马逊涨了33%，股价顺利突破1000美元。也就是说，如果没有亚马逊的带动，标普500零售指数恐怕会原地踏步。
亚马逊在美国零售业的主导地位已开始显现
13D Research分析师特雷弗•诺伦（Trevor Noren）表示：“虽然现在杂货零售还在抵制数字化进程，但亚马逊正试图系统化地打破这一模式，通过一系列小型实体店来满足用户需求。如果亚马逊或其他零售巨头做到这一点，用户去大型购物商场购物的时代就结束了。”
在次消费者习惯的转变过程中，购物中心和百货公司无疑是最大的受害者。据普华永道估计，美国人均购物中心占有面积为世界最高达到24平方英尺，而第二的欧洲仅为2-5平方英尺。据美林证券公司统计，2010年以来，美国百货公司销售每年降幅达18%，人均购物中心占有面积下降10%。
全球最大私募基金公司黑石集团的纳迪姆•梅格吉（Nadeem Meghji）说道，“房市是周期性的，而零售业不是，虽然零售业出血较慢，但它是非周期性的。” 同时，零售业的危机也有可能蔓延到房地产行业，因为这些关门的店铺和商场所占用的土地需要以其他形式加以利用。13D的高级董事杰伊•赛里克（Jay Sellick）表示，地产危机将是美国零售业危机爆发后的下一阶段，因为在商业房地产市场上有价值4万亿美元的抵押贷款，建筑和负债都已过载。
2000-2017年美国零售业倒闭情况统计（以倒闭店铺面积计算）
虽然目前在线销售额只占到美国总零售额的10%左右，但是其所在份额正在快速增长。而网购的主力军是年轻一代人，随着更多年轻人成为社会主力，会加速美国消费习惯的转变，在线销售额在零售总额中所占的比重也将大幅度上升。
也有一些传统零售商建立了自己的在线销售平台，但是他们的转型也不能完全说是成功的，因为在线销售与线下销售是完全不同的模式，消费者在网购时可以减少在实体店购物时那种冲动消费。而且越来越多的转型者在抱怨自己的市场份额和股价下降，这种情况也曾出现在次贷危机前的房地产市场。更加严重的是，有些投资者根本不相信传统零售商可以从线下成功转到线上，他们认为新型的电商巨头在技术与数据方面的优势使传统零售巨头在线上零售领域没有竞争的能力，就像拿着刀去对抗热跟踪导弹。
不过，对冲基金投资者们也表示，零售业大空头与次贷危机有本质上的不同，零售业的危机会给行业内带来更长的停滞期，但不会像次贷危机那样蔓延成全球性的经济危机。
（来自品途商业评论）
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