曾经让港股产生“丁蟹效应”的《大时代》连续剧今日起再度在香港无线电视台播出，这让一些投资者产生了风险之忧。易方资本有限公司投资总监王华近日在接受《第一财经日报》专访时称，目前香港上市的科技股估值略高，外资基金可能会抛售这些股份，如果避险应该选择腾讯(00700.HK)这种大型旗舰公司。

腾讯仍具投资价值?

易方资本号称对冲基金界的“专科医生”。这只基金只关注科技股份，大到苹果(AAPL.NASDAQ)、腾讯、阿里巴巴(BABA.NYSE)，小至金蝶国际(00268.HK)、科通芯城(00400.HK)等。

“我最不喜欢人家讲，为什么这只股票涨?有大基金、大资金进来买，那就涨了。什么大基金?哪一只?为什么它要买?它以前有没有买过?它对这只股票了解有多深，它跟管理层有多熟?这些我都要知道，所以我们基金可以赚钱，不过赚的都是辛苦钱，这些功课做起来非常辛苦。”王华说。

曾经有过做半导体工程师经验的王华称，香港的科技股应该分开看，软件类和互联网分一类，硬件和半导体分为另一类。由于“互联网+”概念让香港的软件及互联网股份股价一路飙升，又恰逢牛市来临，让这类股份的估值都普遍偏高。“我们的角色是专科医生，我们的投资者中有一部分是基金经理，他们是普通科医生，他把钱投进来，帮他炒科技股。”王华说。

“这类股份大部分都由外资持有，现在外资基金感觉这类股份估值偏高，所以未来减持的机会比较大，比如金山软件(03888.HK)、金蝶国际和网龙(00777.HK)，而且一旦外资减持，股价下跌的速度会比较快，所以这类股份短中期沽压非常重。”王华说。

不过，王华对于中国互联网龙头企业都比较看好，像港股稀缺的腾讯是中长线值得投资的股份。

但腾讯近日也遭利空因素突袭：董事会主席马化腾在场内减持2000万股，持股量由9.86%减至9.65%，是过去12个月以来第二次减持;考虑到腾讯股价在过去12个月已经累计上升53%，大和发布报告称，这将成为市场抛售的借口。

花旗则发布报告称，腾讯具有清晰的战略去捕捉机会，并具有长远的竞争力，加上腾讯建立O2O系统的能力非常优秀，旗下“微信支付”及“移动QQ钱包”的用户量已经超过1亿，故该行将其目标价由163.7港元升至210港元。

外资基金VS中国大妈

在过去的一周内，香港股市成交量几乎天天都在刷爆纪录，港股通额度也连续几日用完，加上港元汇率持续走高，令市场的矛头指向“中国大妈”，称“中国大妈”推高香港股市。

但王华认为，在香港股市里，绝对不能看轻海外投资者，举个例子，华夏基金管理的资金大约800亿美元，但美国邓普顿基金旗下管理资金大约有1万亿至2万亿美元，“这好像蚂蚁在跟牛打斗”。

“目前外资基金对科技股的盈利前景并不看好，云端和大数据不仅要花很多钱，而且到产生盈利所需要的时间也还很长。”王华说。加上不少外资基金都有“sellinmay”(卖在五月)的传统，未来小市值的科技股都会有比较高的风险，不过基本面稳健和大市值的科技股都相对安全。

除此之外，王华对苹果及其产业链相关的公司烂熟于心，每次苹果一出新产品，都会进行拆机分析，并在第一时间知道哪个零部件是出自哪家公司，而这样的专业就比其他分析员抢先一步出手，也奠定了他在业内的地位。

（文章来自第一财经）

更新日期: 2015-04-20 17:02:03
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