近期，全球债券市场再度开启下跌模式！
美国、英国、德国、法国等国家的债券收益率均大幅提高。
美国十年期国债收益率创3月份以来新高！
债券收益率提高，可以简单理解为债券在市场上遭到了普遍的抛售。
那么为什么美国等发达国家的债券遭到了猛烈呢？
美国方面，有几件事情最近赶到一块了，让市场产生了强烈的一致性预期。
首当其冲的事情是美联储主席的人选。目前经济学家泰勒、美联储理事鲍威尔以及美联储主席耶伦最有可能。如果是鲍威尔或者耶伦当选，那么美联储的加息可能会按照先前的计划继续，如果是泰勒当选，那么按照泰勒自己的口风，可能会加快加息的步伐。
为什么说是泰勒的口风呢，因为美联储的加息政策最后确定需要大家投票决定，美联储主席就一票，即使他再想加息也得少数服从多数。如果我们看有关美联储的一些书籍比如美联储货币政策史等等，那么会知道美联储主席常常得说服自己的团队、调和团队之间的矛盾，所以最终其实暴哥判断加息提速的概率并不是很大。
但是，对于市场来说，加息概率的提高，加上美联储主席人选的相对不确定性，两者放在一起就足以给市场抛售债券的理由了。
第二件事是让美国债券市场连续遭到打击的是特朗普的税改政策通过，税改通过一方面会增加潜在刺激美国经济上涨的的预期，尤其是对于通胀回升的预期，另一方面则是按照目前的税改结果，美国势必需要借更多钱的弥补税改之后收入减少带来的更大赤字规模，那么发行更多的国债是可以预见的。这对于现有的债券市场来说也是一个噩耗。
欧洲方面，由于经济继续在回暖，所以大家都判断，欧洲央行在26日的会议上很可能会宣布未来削减QE的规模，或者表达出强烈的收缩宽松政策的措辞。
彭博的一位经济学家说：
“在欧洲央行本周的货币政策会议召开前，就降低净购买力的必要性央行内部并无杂音，现在问题的关键不是”会不会“（QE减码），而是如何”如何减“的问题。
目前根据暴哥看到的资料和信息，欧洲对于QE削减基本上是达成一致的，接下来就看何时以及减多少的问题。
还有一个重要的欧洲国家需要提，就是英国。
英国最近公布的数字，通胀已经到3%了，在主要经济体和发达国家中这个数字是惊人的。而且英国的通胀高于2%的水平已经快1年了。如果没有脱欧的影响，英国可能早就加息了。目前来看，脱欧对于英国经济的影响或许最终不会像大家预料的那么负面，那么如果真如暴哥的判断，英国的通胀会维持在一个相对高位，英国央行已经有充足的理由加息了。
现实的情况，英国央行行长也确实在逐步给出更加强烈的口风表明自己的态度。所以英国和欧元区大国的债券一起大跌。
目前在债券市场中主要经济体中，只要日本的债券比较平稳，这和日本的货币政策延续强烈宽松有关系。
中国目前的债券市场也有一定的下滑，这里面的因素有外围市场的情绪影响，还有国内的一些特有的因素。
中国十年期国债收益率创3年新高！
全球影响就不多说了，主要经济体都开始从宽松、非常规的货币政策逐步回归到正常、常规的货币政策。且目前主要经济体的经济周期步调比较一致，因此，外围货币政策变化会反过来影响到市场对于国内的一些判断。（尽管，外国投资人在我们中国债券市场的比重目前来说并不大。外国投资者目前持有的债券总量只占中国国内债券市场的2%，但情绪的传染是很可怕的）
从国内来说，尽管十月一之前有定向降准的预期，且从大会结束前，央行公开市场操作以净投放为主，MLF也超量续作。（最近没看到有人拿计算器算了）
10月13日，央行暂停逆回购操作，同时开展MLF操作4980亿元，提前一次性对冲全月4395亿元MLF到期，并向市场净投放585亿元中长期资金。
但是其实市场的流动性整体并不如大家想象的，看看国债收益率、看看shibor十月一之后利率一直在走高。
和利率相关的一些理财产品，比如集合信托产品的收益率也在节节攀升，最高收益率已经高达7.6%。
为什么看到这么多净投放资金，利率却走高了呢？
有几个因素，第一个是，央行在市场公开操作中很明确的说了：
为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定。
也就是说，你看到的投放资金是一方面，还有其他对流动性有负面作用的，合并起来的影响是中性稳定的。
再有，这两周的重要会议透露出来对于金融监管的态度是越来越严格。
银监会主席郭树清说：
“今后整个趋势是金融监管会越来越严，严格执行法律、严格执行法规、严格执行纪律。”
会议报告中指出：
“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”
也就说整体而言，下一步金融工作的重点仍然是监管。监管的目的是防范风险，稳定市场，但连带的一些效果是影响流动性的宽松。
还有一点，对于经济增长的信心是有目共睹的，这一点也是债券市场抛售的一个重要因素。除了信心，其实还有一个重要因素大家可能没注意，就是对于经济增长速度的弱化（对增速容忍度提高，只要满足就业就可以了），对于质量的重视。
中国国家信息中心首席经济师19日提出一个经济增长的预期：
中国2035年GDP总量可能比2020年翻一番，人均GDP从1万美元增加到2万多美元，这15年年均经济增速可能为5%左右。到了2035年到2050年，年均经济增速可能在4%左右，2050年经济总量可能比2035年接近翻番。
中国国家信息中心隶属于发改委，首席经济学家做出的表态还是具备一定的说服力，也能看出决策层对于中国经济发展速度的一种理解。
关于中国货币政策的另一个主要目标，通胀方面，尽管连续一年没有到达2%的目标，但是接下来，随着上游提价因素向下游的传导（快递提价等等现象已经出现），通胀持续回升是很有可能的。
方正证券做过一个测算，2018年通胀将保持在2%以上。
通胀如果在2%以上，那么也将给货币政策收缩提供一个更大的可能，对于债券市场来说，也不是好消息。
人民币汇率刚刚企稳，双向波动是大家所希望的，如果和美国的利差缩小，可能对于人民币稳定相对而言是不利的，贬值预期可能再度升温；加之，金融风险的防范可能相对于经济增速而言是更加重要的工作重点。
所以总的来说，在经济增速符合目标、金融监管加强、外部货币环境逐步收紧等等诸多因素下，货币政策很难有条件放松。
（来自暴财经）
这个特色图片，看一次笑一次，太好笑了 
