北京时间10月27日凌晨，百度发布了截至9月30日的2017财年第三季度未经审计财报。报告显示，百度第三季度总营收为人民币235亿元（约合35.3亿美元），比去年同期增长29%；第三季度净利润为人民币79亿元（约合12亿美元），比去年同期增长156%。
这份看上去“还不错”的财报发布之后，百度的股价却一度暴跌14.43%至223美元，粗略计算，百度市值一夜跌去129亿美元（约合858亿元），这到底是为什么？
自从2017年初陆奇加盟出任百度总裁兼COO，整体战略“All in AI”之后，百度一直在剥离一些非主营业务：包括已经卖掉的百度外卖和百度游戏；准备分拆的金融事业部；以及已经几乎放弃抵抗的百度糯米，而这些动作也是第三季度利润大幅提高的原因之一。从财报中可以发现，百度第三季度其他收入为人民币42亿元（约合6.36亿美元），这部分收入占据了利润的五成。
如果没有这6.36亿美元的“意外之财”，那么百度第三季度的收入和利润分会是29亿美元和5.64亿美元，环比第二季度，都是略有减少。
再看一个数据，在百度赖以生存的网络营销收入（也就是搜索业务）中，活跃网络营销客户约为48.6万家，比去年同期下滑了7%，虽然来自这家客户的平均应收比去年同期增加了31%，但这种有些竭泽而渔，深挖细作的模式终究不能长久，而整体搜索市场萎缩的大趋势也是不可逆转。
除了搜索之外，信息流广告也是百度的收入重头之一。此前，曾经有消息称百度信息流广告收入已经从第一季度的每日1000万上涨到第二季度的每日3000万，但此次财报中并未单独统计这部分的收入。即便是日收入3000万，也就是说一年也只有100亿左右，跟之前今日头条预测的2017年200亿的收入相比，还是有一定的差距。
最后，作为百度最关键的AI业务，包括DuerOS操作系统、Apollo(阿波罗)自动驾驶平台、无人车、百度智能云全面开放ABC等产品线，到目前为止都处于投入阶段，并不能为公司产生实际收益。
百度董事长李彦宏曾经在公开场合说到：“百度从本质上来讲，最核心的东西还是在做内容的分发。”
而百度总裁陆奇也提出了主航道和护城河的概念，信息流和人工智能同搜索业务一同属于主航道的范畴。
从这三条主航道来看：
- 搜索是过去式，整个市场虽然在萎缩，但却是百度最主要的收入来源和生存保障；
- 信息流是现在式，这是百度同今日头条，腾讯和阿里巴巴竞争的拳头产品，也能在这几年提供可期的收入；
- 人工智则是未来式，在即将到来的AI时代，这个押宝将给百度提供了足够大的想象空间。
目前，无论是BAT三巨头还是各种新兴的AI创业公司，做金融、电商、传统企业的to B服务，是人工智能变现的主要渠道之一，但这个对拥有巨大小企业用户的百度来说，并不是最擅长的（百度的企业客户主要是做效果广告的小B，而不是大型的企业），所以，如何开拓这些传统行业巨头客户，是百度在AI领域最大的难题。
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