摩根大通策略师John Normand和Federico Manicardi在一份报告中表示，市值最大的加密货币比特币是周期性资产，而非避险资产。

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据彭博社报道，报告中称，过去几个月的比特币牛市已经将其与周期性资产等同起来，任何投资比特币以使得投资组合多样化的人都是在让自己承担风险。

这些策略师们在报告中称，比特币是“在急性市场压力时最不可靠的对冲工具”。他们认为，“加密资产的主流化提高了其与周期性资产的相关性，有可能将它们从保险转化为杠杆。”

周期性资产通常是指那些走势同整体经济趋势保持一致的股票，这意味着它们的表现取决于商业周期。这些公司生产的商品和服务在经济表现良好时有需求。而当经济疲软时则是人们首先放弃的一些项目。周期性股票包括餐饮、酒店、航空、家具、汽车和其他一些行业的公司股票。

摩根大通的另外一位分析师Nikolaos Panigirtzoglou显然与他们的观点有所不同，其认为比特币正在吸引投资者远离黄金等贵金属。

据《比推》此前报道，Panigirtzoglou在一份报告中称，“机构投资者对比特币的采用才刚刚开始，而对于黄金来说，机构投资者对其的采用已经非常深入。如果这一中长期论点被证明是正确的，那么黄金价格将在未来几年内遭遇结构性阻力。”

不过比特币目前仍然是一种高度波动的资产。据比推数据，比特币的价格在三周内翻了一倍多，从2万美元涨到近4.2万美元，但是又在过去十天内下跌约1万美元。

对于Normand和Manicardi，虽然他们看似反对比特币作为“数字黄金”说法，但他们也承认，加密货币可能适合担心因政策冲击导致法币系统性贬值的投资者。

图片来源：摩根大通

作者 Liang Che

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更新日期: 2021-01-24 01:11:06
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