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作者 | 蔡凯龙

编辑 | 后浪财经

3月29日 B站回港股二次上市， 首日便破发，开盘便暴跌6%， 整日交易都在3%跌幅，若不是尾盘有护盘资金急拉，把收盘跌幅缩小到1%， 那这次6.8万打新股民可亏大了。

B站董事长陈睿回应，公司港股上市首日破发是因为遇上“黑天鹅”事件，指的是周五美国中概股遭遇5年来最大跌幅，同时他也不忘给股民打气，他表示“我们对B站有信心”，还类比一下，当初在美国纳斯达克上市，首日也是破发。

陈睿放下豪言：“10年之后没人记得B站上市当天股价是涨是跌”。

其实中概股回归香港上市破发，B站不是首例，前几天，百度回归首日也破发。

两者都破发，共同原因就是中概股现在市值太高了， 百度去年的股价大涨122%， B站从2017年来涨了8倍。现在因为中概股回归大潮回港上市，国人对这两家顶级公司非常熟悉了解，打新股踊跃就说明人气有多旺，因此期望值也很高，都巴不得上市首日便能暴涨，所谓期望越高失望越大。

但是B站运气更差些，上市首日碰上“华尔街史上最大单日亏损”。

一个韩国籍香港人Bill Hwang 的Archego Capital Manamement基金190亿美元规模的大爆仓，相关投行疯狂踩踏，强制平仓止损清盘，导致中概股惨遭“血洗“：爱奇艺股价暴跌39.7%，腾讯音乐跌了36.77%，唯品会跌了31.57%，百度则是跌去了20.24%，跟谁学跌去46.88%，上述中概股市值暴跌累计蒸发610亿美元。中概股暴跌不仅波及众多投资人，老牌投行野村和瑞信也受牵连，股票暴跌。 

据估算，Bill Hwang基金周五当日就亏损超过100亿美元， 创下人类史上个人投资人一天亏损最高记录。后续市场连锁反应，造成大约1200亿美元市值蒸发，Bill Hwang的基金早就资不抵债，无力承担这么大损失。 

就像Bill Hwang事后发推特说：“如果你欠银行800亿美元并担保150亿美元股票，那两者都完蛋了”，剩余损失部分都由投行和投资人来承担。

究其事件根源，其实很简单：交易者和投行一起贪婪，利用漏洞大举用杠杆，碰上一连串小概率事件同时爆发，引发基金爆仓，引起金融动荡。前老虎基金交易员Bill Hwang 大举使用杠杆，利用衍生品，躲开美国证监会规定的持股一家公司超过5%必须申报的规定，控制多家公司实际股权超过10%以上，并在全球多家投行和券商中，大举融资融券。 

不料美国高科技股最近调整幅度不小，加上SEC宣布实施《外国公司问责法案》，中概股整体承压下跌，Bill Hwang重仓的中概股，损失惨重。雪上加霜的是， 电子烟股雾芯科技和在线教育股跟谁学，因为中国监管政策变化而双双腰斩，美国传媒公司ViacomCBS突然增发，股价也跟着腰斩。 

Bill Hwang运气也是坏到极致，都重仓这3只腰斩股票。就是这么几个小概率事件同时作用，让他的百亿规模基金3天内灰飞烟灭，还连带拖累投行和一大票个人投资者损失惨重。 

B站的打新股民也被连带割了韭菜。当然，百度股民也无法置身事外，在这样的市场环境下，如果要在百度和B站中选一个，你们选哪个？

我选百度， 你要信了B站董事长陈睿的话就等着当韭菜把， 他的话漏洞百出。对于打新股民，我们只关心能否从股票赚钱，因此我们要看买入成本价和未来发展空间。B站现在股价已经比3年前翻了8倍，因此打新股民入场成本很高。未来发展空间呢？ 

B站现在还在巨额亏损，2020年净亏损30亿，B站月活用户达到2亿，破圈之路也是充满艰辛，无法想象B站在港股的股价还能像3年前在纳斯达克上市一样，继续翻倍。打新的股民，买入的是在B站的高点，而期望的B站上涨空间却是非常有限的，隐含回报率不高，但是高位接盘的风险却很大。况且，目前B站在港股的股价，仍然比美股还要贵5%，说明B站在港股还有下降空间，这也是个不可忽视的风险。

当然， 不能否认B站是家优秀的企业，但是，买优秀公司的股票不一定能获利， 也要看成本，才能计算出合适自己的投资回报率相应匹配的风险。

而百度百度去年，营收1071亿，与2019年基本持平，净利润增长超过20%。百度在AI上豪赌10年，终于开花结果。从收入构成来看，其基本盘搜索和广告依然亮眼，增长动力聚焦在移动生态、智能云和智能驾驶。更不惜花重金和吉利汽车合作造车，挤入新能源车赛道。

百度在互联网时代曾经辉煌过，却错过移动互联网时代，但是其技术储备和人才优势，在AI大潮时代有希望大放异彩，这是资本市场看重百度的地方，也是百度顶着"AI第一股”光环回港上市。虽然百度这次也收到“史上最大单日受损”事件牵连，但长期来看，百度更加有发展空间。

未来中概股走势如何？

Bill Hwang的爆仓，让人不由想起2008年金融风暴的雷曼兄弟破产，1998年的长期资本倒台， 相同点都是在流动性非常宽裕的市场下，贪婪的交易者和机构大肆使用高倍杠杆和衍生品，突然碰到一个或者多个极其小概率事件，引发整个金融市场剧烈动荡。 

一朝被蛇咬十年怕井绳，现在市场极其恐慌， 害怕Bill Hwang还持有其他未公开的股票，害怕未知的雷还没引爆，也担心投行有可能参与太深受损严重，或许会重蹈雷曼兄弟的覆辙。

在这种惊恐的氛围中，市场经不起任何风吹草动，一旦该事件引发其他机构倒闭，多米诺骨牌效应下，有可能刺破疫情以来的全世界资产泡沫，由此爆发新一轮经济危机也不是完全不可能。大家投资中概股要谨慎小心，看势头不对就跑吧。 全文完，感谢您的耐心阅读。

文章来自：https://www.bitpush.news/archives/1332828?from=listen

更新日期: 2021-04-02 01:10:19
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