算法稳定币 UST 严重脱钩，Luna 代币近乎“归零”，加密货币市场震荡……
这几天每天在耳边听到的声音都是这些新闻，就连那些我身边从来不关注币圈的朋友，在抖音上刷到关于 Luna 暴雷事件之后，都想一探究竟。这篇文章想聊一下的是稳定币。稳定币一直是加密货币市场上长期讨论的热点之一，稳定币应该具有的的一项特质就是它名字中所包含的“稳定”二字。稳定币是加密货币的一个种类，稳定币的发行需要与现实世界的基础资产挂钩或由其支持，这些资产可以是法币、商品甚至是另一种加密货币。
根据抵押类型，稳定币一共能分为四大种类，法币抵押型、商品抵押型、加密货币抵押型、以及算法稳定型。按照中心化来分，可分为两大类，去中心化稳定币和中心化稳定币。
中心化稳定币
法币抵押型：该类型的稳定币是市场上最常见一种。它们由欧元、英镑或美元等法定货币的支持，通常以1:1的比例支持。1:1 的比例意味着一个稳定币将等于一个货币单位，例如一美元或一欧元。法定货币支持的稳定币因其结构优势而成为最简单的稳定币类别之一。交易者可以随时兑换他们的稳定币并直接从交易所赎回美元。其代表性的项目为 Tether（USDT）（目前该项目市值 828 亿美元）以及由 Circle 发行的 USDC（目前市值 491 亿美元）。
商品抵押型：该类型的稳定币由大宗商品资产所支持，如黄金，白银，房地产和石油等，这些稳定币有可能随着其基础资产的增值而升值。商品抵押的稳定币给予世界上任何人投资于黄金等贵金属的可能性。 其代表性的项目为 Digix Gold Token (DGX)，该项目与黄金挂钩，每个 DGX 代币与一克黄金挂钩。
去中心化稳定币
加密货币抵押型：该类型的稳定币由加密货币资产所支持。与法定抵押稳定币相比，加密抵押稳定币提供了更好的去中心化，通过提高安全性和更好的透明度来帮助流程变得更加无需信任。。此外，稳定币通常被超额抵押以吸收价格波动作为抵押品。其代表性的项目为 DAI，项目市值 63 亿美元。
算法稳定型：从 2020 年开始，关于算法稳定币的项目如雨后春笋般涌出，这类稳定币不依赖任何外部资产，试图利用算法来实现 1:1 锚定美元。拿最近崩盘的 UST 来说，该项目采用了双代币的设计逻辑，每当一个 UST 被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的 LUNA，相反且 LUNA 通过套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩。有趣的是，该稳定币背后公司的创始人 Do Kwon 还曾是另一失败的算法稳定币 Basis Cash 匿名联合创始人之一。
据 Coinmarketcap 数据显示，目前所有稳定币的市值在 1670 亿美元，相较于5月10日报道时的 1813 亿美元，又进一步蒸发 7.8% 的市值。
稳定币 Tether 脱钩
稳定币 UST 脱钩事件已经沸沸扬扬发酵好几天时间了。人们在看到 UST 暴雷之后不径对其它的稳定币也产生了怀疑。无独有偶，第一大市值的稳定币 Tether（USDT）也发生了脱钩现象。
5月12日早间，Curve 上价值 19 亿美元的 3 pool 池资产比例发生严重倾斜，DAI，USDC，USDT 的比例分别为 8.12%，7.7%，84.17%。该池具有价值 16 亿 USDT ，仅有约 3 亿的流动性可供退出。根据 Curve 的说法，若 USDT 占比超过 87%，会加速 USDT 脱钩。
随后，该稳定币在一些交易所的价格跌至 0.95 美元。与此同时，Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 在推特上提醒称，Tether 正通过 tether.to 以 1 美元的价格执行 USDT 赎回。
Tether 随后发表声明称，在一些预期的市场恐慌中，目前已恢复正常。该公司表示，有望在周四处理超过 20 亿美元的赎回。公司表示：“Tether 通过多次黑天鹅事件和高度波动的市场条件保持了稳定。即使在最黑暗的日子里，Tether 也从未不履行任何经过验证的客户的赎回请求。Tether 将继续这样做，这一直是它的做法。”
加密货币交易所 Luno 的国际主管 Vijay Ayyar 表示，由于 UST 暴跌的影响，Tether 的举动可能是“投机驱动的恐惧”，“正如我们所见，此类新闻事件已经在市场上泛起涟漪。”
加密货币经纪商 Aplo 的量化分析师 Nicholas Bonnet 表示，一些交易员正在通过套利交易来利用 Tether 的下跌，以不到 1 美元的价格购买代币，然后将其兑换为 1 美元。
截至目前，稳定币 USDT 已经基本恢复稳定。
稳定币监管问题
比推周二曾报道，美国财政部长耶伦（Janet Yellen）呼吁在年底前通过稳定币立法，并强调了围绕 UST 的风险，她说：“一种名为 UST 的稳定币经历了一次暴跌并贬值。我认为这只是说明这是一个快速增长的产品，并且存在快速增长的风险…金融稳定存在风险，我们需要一个合适的框架”。耶伦表示国会通过稳定币立法“非常重要，甚至紧迫”。
欧盟委员会昨日在一份非正式文件中表示，正在考虑对稳定币的广泛使用进行严格限制。委员会官员们提出了严厉的措施，要求在每日交易量超过 100 万时停止发行稳定币，即监管机构可以命令任何市值超过 2 亿欧元（2.11 亿美元）和每日交易超 100 万笔的稳定币发行商停止发行，直到这些数字回到阈值以下。
无论未来稳定币是否会发生更多的暴雷事件，代币“归零”，抑或是被政策监管所限，我们都应当认为稳定币赛道是一个不可忽视的方向。稳定币在跨境汇款，B2B/B2C，数字经济等方面的贡献确实不容小觑。稳定币解决了跨境汇款流程复杂且繁琐的问题，大大简化了转账/支付的流程。稳定币目前的这种地位如何才能有所撼动呢？可能等到各国中央银行发布其 CBDC 之后就会有答案了吧。
作者：Zeqi YI
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