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本月早些时候，一艘油轮驶离得克萨斯州科珀斯克里斯蒂的一家炼油厂。

原油价格周一暴跌超过5%，至每桶30美元左右，这增加了大量美国石油企业破产的风险。

摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs Group Inc.)和花旗(Citigroup Inc.)三大主要投行目前预计，油价将迅速跌破30美元门槛，进入20美元区域，原因是中国经济增长放缓，美元升值，而且从休斯顿到利雅得的油企即便在石油过剩的局面下仍都不会减产。

据Wolfe Research，多达三分之一的美国油气生产商在2017年年中之前可能会面临破产或重组。分析师称，只有油价反弹到至少50美元，一些油气生产商才可能生存下去。美国基准原油结算价触及12年低位每桶31.41美元。

据律师事务所Haynes & Boone，在本轮下跌周期迄今为止，已有超过30家小公司申请破产保护，这些公司的债务累计超过130亿美元。

据咨询公司艾睿铂(AlixPartners)将于本周晚些时候公布的报告，以目前的油价计算，北美油气企业每周一共损失近20亿美元。

咨询公司Solic Capital的合伙人和重组顾问布雷迪(Kim Brady)称，许多公司会遇到大麻烦。

据Cowen & Co.，与2014年相比，美国油气生产商预计将把预算下调51%至896亿美元，下降幅度超过了20世纪80年代最糟糕的时期。但是未来局势并没有缓解的迹象，据数家银行、分析师和行业管理人士称，进入2017年之后较长时间内，石油供应过剩局面预计仍将持续。

此前大量举债以从美国石油繁荣期中分一杯羹的能源公司别无选择，只能继续生产以创造支付利息的现金流。这种做法让这些公司陷入更深的债务泥潭。据S&P Capital IQ的数据，Sandridge Energy Inc.、Energy XXI Ltd.和Halcon Resources Corp.等公司去年第三财季收入的40%以上用于支付贷款利息。这些公司未回应记者的置评请求。

一些实力最强、拥有优质资产的运营商今年已通过对冲将油价锁定在远高于每桶50美元的水平。即使是这些资产状况良好的生产商也表示将继续增产。康菲石油公司(ConocoPhillips, COP)和Pioneer Natural Resources Co.这两家美国最成功的页岩油运营商今年计划增加产量。

深陷债务泥潭而无力自拔的公司将被迫出售资产或利用循环信用额度。这会有些难度，因为很多能源企业预计其贷款基数(borrowing base)将会下降。随着能源公司油气储备价值的下降，其举债上限也会下降。

专家称，私募股权公司已筹备了超过1,000亿美元的资金，打算趁能源公司破产之际收购其出售的资产。但大规模的企业并购仍然不太可能，因为任何买家都要耗费巨资偿还卖家的债务。相反，投机公司正等待破产潮的到来。债务抹掉之后，油气田将变得廉价。抑制油价的供应过剩局面持续时间越长，就有更多公司面临困境，低价收购其资产的时机也会到来。

 

（来源：华尔街日报）

更新日期: 2016-01-13 03:24:55
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